文章核心观点 - 公司产品、营销和运营表现出色，虽估值较高但因高增长合理，是有潜力的长期投资选择，评级为“强力买入” [18][50] 产品方面 - 公司是高端运动休闲产品制造商，产品舒适透气，受不同人群欢迎 [19][20] - 设计理念为“云中奔跑”，有专利缓冲系统“Cloudtec”，研发团队专业且与高校和供应商合作创新 [30] - 产品毛利率近60%且近年稳定，为营销和运营提供空间 [30][38] 营销方面 - 公司注重品牌建设而非短期营销，聚焦核心用户群体，建立持久业务 [5] - 品牌定位和口碑推动增长，过去两年销售额近三倍增长，利润率稳定或略升 [40][41] - 营销投入在实体布局、合作和赞助上回报率高，未来有望持续 [41] 运营方面 - 公司优化内部支出，过去几个季度有正运营利润率，未来团队将聚焦正确机会 [8][10] - 管理层未来关注人力资源和营销效率，以提升利润率 [34] 估值方面 - 公司目前市销率5.3倍，市净率约89倍，随着盈利改善倍数可能下降 [11] - 预计2024财年EBITDA利润率16%，对应EBITDA 4.09亿美元，当前市值下2024财年EBITDA倍数31倍，因高增长合理 [45] 行业对比 - 耐克是行业龙头，公司规模小但交易排名第五，高于其他行业老牌公司 [17] - 与其他品牌相比，公司品牌实力和产品使其与潮流驱动品牌不同，更接近耐克和露露乐蒙 [15]