文章核心观点 - 因欧洲监管审查，亚马逊收购iRobot交易失败，公司股价暴跌，虽获9400万美元分手费，但因机器人真空市场竞争加剧，盈利能力下降，即便重组成功，也可能因高成本结构持续亏损，未来堪忧，建议投资者观望，直至营收增长和恢复运营利润 [1][25] 公司概述 - 1990年由三位麻省理工学院机器人专家创立，最初为军事和研究应用开发机器人，如首个原型Genghis和首个商用机器人Ariel，2002年推出Roomba机器人真空吸尘器，使公司声名鹊起，2005年上市，在大金融危机后的十年里是表现最佳的股票之一 [2] - 过去几年，低成本新进入者的竞争侵蚀了公司领导地位，市场份额从2016年的64%降至2020年的46%，毛利率也从2020年的47%降至2022年的35%，2023年仅为22% [3][5] 产品问题 - Roomba推出20多年后，不再是机器人真空市场的唯一选择，亚马逊上有类似低价产品竞争，公司面临激烈价格竞争，财务表现随毛利率下降而暴跌，2020 - 2021年，运营收入从1.52亿美元利润转为100万美元亏损 [7][9] 亚马逊收购 - 2022年8月，亚马逊同意以每股61美元、总价17亿美元现金收购公司，当时公司连续三个季度亏损且现金余额减少，亚马逊被视为救星，收购理由是将Roomba与Alexa语音助手和其他家庭自动化产品整合 [10][12] 交易失败原因 - 欧盟因担心亚马逊限制或降低竞争对手进入其商店的机会，未批准交易，且交易对亚马逊而言可能不再具有财务意义，自交易宣布后的一年半里，公司持续巨额亏损，2022财年和2023财年运营亏损分别为2.01亿美元和2.37亿美元 [13] 重组计划 - 交易失败后，公司宣布重大重组计划，包括扩大使用合同设计和制造服务，每年降低商品销售成本8000 - 1亿美元，暂停非地板护理创新研发，每年减少研发费用2000万美元，创始人兼首席执行官Colin Angle辞职 [14] 一季度财报 - 表面上，公司Q1财报显示运营收入显著改善，报告运营收入1190万美元，但这是因收到9400万美元亚马逊终止费所致，排除该费用后，非GAAP运营亏损4000万美元，运营利润率为 - 26.6% [16][17] 公司前景 - 即便公司增加1亿美元毛利润并减少2000万美元研发费用，仍可能遭受1亿美元运营亏损，考虑到公司1.18亿美元现金和4000万美元受限现金，新首席执行官Gary Cohen约有1 - 2年时间进行成本重组、重启增长并扭转局面 [19][20] 债务风险 - 公司有1.69亿美元定期贷款将于2026年7月到期，利率为SOFR + 9.0%，若未来季度持续运营亏损，可能无足够资金偿还贷款，甚至难以以有利条件重组贷款 [23][24]