文章核心观点 - 文章分两部分详细分析Rithm Capital Corp.与19家抵押房地产投资信托（mREIT）同行的情况，第一部分分析Rithm Capital近期业绩并对比多项指标和账面价值，第二部分对比股息每股比率、收益率和股息可持续性指标，最后给出结论和投资建议 [2] 文章重点内容 文章结构与分析重点 - 文章分两部分，第一部分分析Rithm Capital近期业绩、指标及账面价值与同行对比，第二部分对比股息每股比率、收益率和股息可持续性指标并得出结论 [2] 股息每股比率和收益率分析 - 表格11提供Q1 2024股息每股比率、核心收益、股价、TTM股息收益率等多方面信息用于对比分析 [3] Rithm Capital公司分析 - 过去10年，Rithm Capital在2014 - 2019年逐步提高股息，2020年Q1因新冠疫情恐慌大幅降低股息，随后又逐步提高并自2021年Q3起保持每股0.25美元不变 [5] - 2024年Q1，Rithm Capital宣布每股0.25美元股息，TTM股息收益率8.96%，基于股价的年度远期收益率8.96%，基于账面价值的年度远期收益率8.20%，略低于同行平均 [5] - 2022 - 2024年，Rithm Capital核心收益/可分配收益（EAD）表现良好，季度股息分配支付率有吸引力且较为稳定，排除出售超额MSR的一次性收益后，调整后的核心收益/EAD对应的支付率也较为合理 [6][8] - 2024年Q2，Rithm Capital宣布每股0.25美元股息，TTM股息收益率9.05%，基于股价的年度远期收益率9.05%，基于估计当前账面价值的年度远期收益率8.06%，TTM和基于股价的年度远期收益率略低于同行平均 [8] 与同行对比及结论 - Rithm Capital在2024年Q3和Q4保持稳定股息的概率为90%，Q2 2024预计调整后核心收益/EAD为每股0.370 - 0.420美元，Q3 2024初步预计为每股0.360 - 0.410美元 [9] - 公司根据股价与预计当前账面价值的关系给出投资评级，截至2024年6月24日，Rithm Capital收盘价为每股11.10美元，被认为股价低估，当前目标价约为每股13.00美元 [10][11] 投资建议与方法论 - 公司认为Rithm Capital是买入推荐，投资建议考虑了MBS/投资价格走势、衍生品估值和近期股息每股比率等因素 [11][13] - 公司在mREIT普通股和BDC领域的投资方法论基于价值，为每个同行设定基于估计当前账面价值/资产净值的买入、卖出或持有建议范围，依据约15 - 20个宏观和公司特定催化剂因素 [17]