文章核心观点 - 公司运营表现出色，HOKA和UGG等品牌推动显著增长，但当前股价上涨使其股票被高估，谨慎投资者可等待更具吸引力的切入点 [12][13][20] 公司业务概况 - 公司是创新鞋类、服装和配饰的全球领导者，拥有UGG、HOKA等六个自有品牌，参与时尚、生活方式、运动和户外市场竞争 [1] - 公司不自行生产产品，而是外包给第三方制造商，采用轻资产模式，专注于设计、广告和分销 [1] - 公司战略侧重于直接面向消费者的销售，包括电子商务和全球56个国家的164家零售商，以提高品牌忠诚度和商品销售额 [1] 品牌业绩表现 - UGG全球收入达22亿美元，同比增长16%，主要得益于直接面向消费者业务和国际业务 [2] - HOKA全球收入达18亿美元，同比增长28%，美国市场知名度约达40%，国际地区略超20%，国际地区知名度较上年增长超80% [6] 财务数据情况 2024财年 - 公司收入增长18%，接近43亿美元，毛利率提高至55.6%，较去年增加530个基点，营业利润率攀升至21.6%，每股收益提高51%至29.16美元 [14] - 公司收入从2019年的20亿美元增至2024年的42.9亿美元，营业利润从3.27亿美元增至9.275亿美元，营业利润率从16.2%提高到21.63% [16] - 公司的投入资本回报率从2019年的42.65%提高到2024年的68.71% [17] 直接面向消费者业务 - 2024年直接面向消费者业务收入增长27%，贡献近4亿美元增量业务，占公司总收入的43%，高于上一财年的40%，HOKA和UGG的直接面向消费者业务收入分别增长40%和22% [22] 资产负债情况 - 截至3月，公司总股东权益为21亿美元，现金余额达15亿美元，无有息债务，仅因零售业务产生2.669亿美元的经营租赁负债，占现金头寸的17.8% [23] 估值情况 - 公司目前的企业价值为248亿美元，按当前息税前利润倍数25.4计算，企业价值应为232.8亿美元，按五年平均息税前利润倍数计算，企业价值仅为147.6亿美元，目前公司估值高达2025年息税前利润的27倍 [10][11] 未来展望 - 公司管理层预计2025财年收入增长10%至47亿美元，营业利润率为19.5%，营业利润为9.165亿美元 [19]