文章核心观点 - 由于业务结构，房地产投资信托基金（REITs）通常是不错的投资选择，CareTrust REIT值得纳入投资组合，因其过去一年增长加速、资产负债表支持未来增长且有估值潜力 [2][6] 公司现状 - 自4月初以来，该REIT股价相对持平，而标准普尔指数上涨约5% [5] - 第一季度运营资金（FFO）为0.35美元，未达分析师预期1美分；收入增长超5%，达6307万美元，超预期300多万美元 [8] - 本季度仅收取98%的租金，2%来自受宏观环境影响表现不佳的老年住房运营商 [10] - 过去一年发行股票，流通股数量从约9900万股增至1.333亿股 [25] 增长潜力 - 过去一年加速增长，第一季度完成超2亿美元新投资，业务拓展至新州，从24个州增至30个州 [6][7] - 过去两年积极收购，预计随着利率下降，2025年将继续 [7][8] - 已完成近4亿美元收购，高于2023年的2.88亿美元；物业数量从205处增至297处，运营商从18家增至30家 [20] - 管理层还有近5亿美元的收购计划在筹备中 [21] 财务状况 - 现金和流动性水平强劲，手头现金3.45亿美元，循环信贷额度6亿美元，年初为3亿美元；固定费用覆盖率为7.5倍 [12] - 净债务与EBITDA比率降至历史最低的0.6倍，远低于管理层4 - 5倍的目标范围 [26] - 股息支付有保障，已支付股息4120万美元，可分配资金为4870万美元，派息率为85% [25] 估值情况 - 预期未来3年盈利平均增长率达7.2%，使用股息贴现模型得出目标价29美元，有18%的上涨空间 [29] 行业对比 - 与同行Omega Health Investors（OHI）相比，CTRE收入增长率近24%，高于OHI的11.5%；但FFO和FAD相对平稳，而OHI的FFO同比有所上升 [22][23] - CTRE的净债务与EBITDA比率远低于OHI，固定费用覆盖率高于OHI [26][27] - CTRE的远期P/FFO比率为17.1倍，高于OHI的12.1倍 [14] 风险因素 - 若经济衰退，可能有更多租户拖欠租金，影响财务状况和股息安全性，当前85%的派息率容错空间小 [33]