文章核心观点 - 尽管Ulta Beauty股票近期因增长放缓和利润率下滑而下跌，但当前股价已超跌，是多年来难得的买入机会，公司长期增长前景依然良好 [2][3][4] 公司现状 - 公司是美国最大化妆品零售商，有1395家实体店和1个电商平台，销售数百个品牌的数万种产品，还通过社交媒体和忠诚度计划与客户互动 [5] - 过去六个月股价表现不佳，从近600美元跌至400美元以下，主要因销售增长放缓和利润率下滑 [9] 股价下跌原因 - 疫情后消费者现金充裕带来的业务增长动力消退，销售增长自2021年达到峰值后稳步放缓，毛利率在2022年末达到峰值后下降 [1] - 管理层指出盗窃增加和低利润率销售导致利润率承压，消费者储蓄率低于疫情前水平，消费者倾向购买更便宜品牌 [6][11] 公司发展优势 - 美容和化妆品是全球文化必需品，公司成功模式已持续多年，未来有望继续 [5][12] - 公司持续开设新门店和改造现有门店，2024年计划开设60 - 65家新店、改造40 - 45家门店，新门店将使总门店数增加4% - 5%，推动营收实现个位数增长 [12] - 目前38.9%的毛利率仍高于疫情前约36%的水平，自由现金流接近十年高位，过去十年已将股份数量减少26%，有助于推动每股收益增长 [13] 投资价值 - 公司过去十年平均市盈率为32倍，目前按2024年预估收益计算市盈率仅15倍，不到长期平均估值的一半 [15] - 分析师乐观预计公司长期年均盈利增长超12%，当前股价被低估，是长期投资者的理想买入选择 [16][17]