文章核心观点 - 美国运通公司发展态势良好，具备投资价值，分析师决定对其首次覆盖并给予买入评级 [16][22] 公司业绩表现 - 2024年第一季度营收同比增长11%，每股收益飙升39%，公司预计全年营收增长9%至11%，每股收益增长13%至17% [1] - 信用质量良好，逾期率保持在较低水平 [1] 公司估值情况 - 与增长前景相比，估值合理，在估值不断上升的市场中较为突出 [2] - 股息收入虽在行业中处于较低水平，但已增长17%，派息率较低，未来有进一步增长空间 [2] - 市场目前预计其每股收益增长10%，而分析师普遍预计未来3 - 5年复合年增长率为15.11%，从基本面来看被低估 [12] - 市盈率相对盈利增长比率为1.17倍，与行业中值1.13倍相近，股价与行业水平相符；市净率看似高估，但与行业领先公司相比，因其风险较低、资产回报率较高，这种高估是合理的 [12] 管理层评价 - 首席执行官斯蒂芬·斯奎里拥有38年任期且获得高支持率，对公司成功有深刻理解和坚定承诺，其总薪酬虽高但与公司成功高度契合 [7] - 首席财务官克里斯托弗·勒·卡耶莱克拥有25年领导经验，团队建设能力强，推动公司财务成功，预计将延续前任的成功并继续增加股息支付 [17] - 管理层在最近的财报电话会议上传递了积极信息，成功应对高利率环境，实现营收和资产增长，整体表现符合预期 [8][10] 公司战略方向 - 优先发展高端信用卡业务，通过合作和福利吸引千禧一代和Z世代等年轻群体，注重客户满意度，定期更新价值主张 [11] - 国际市场是重要的增长引擎，将其作为重点拓展领域 [11] - 致力于向股东返还资本，连续两年增加股息，同时保持强大的资产负债表和较低的股息派息率 [11] 技术分析情况 - 今年股价呈积极走势，技术层面来看估值合理，1年平均相对强弱指数处于中性区域50 [14] - 股价形成了接近244美元的强支撑位和略低于220美元的阻力位，预计将在该区间波动，等待更多消息并突破历史高点 [21] 行业发展趋势 - 全球金融科技行业在2023年经历放缓后，预计将从目前的2450亿美元增长到2030年的1.5万亿美元，在金融行业中的份额将从目前的2%提升至7% [16] 公司对比情况 |对比项目|美国运通|第一资本（COF）|发现金融服务（DFS）|同步金融（SYF）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |企业战略|高端信用卡、国际扩张、吸引年轻一代、客户参与、金融科技特色、探索区块链和加密产品|专注服务不足和信用有挑战的细分市场，数字银行和移动应用创新，通过科技手段吸引年轻一代，推出奖励计划|针对信用记录有限的客户，提供奖励计划和现金返还激励，注重建立客户忠诚度，投资数字营销和客户服务|与零售商合作提供联名信用卡，专注特定零售细分市场，利用合作伙伴网络获取客户，提供针对性奖励计划| |优势|高端信用卡和福利方面的领先优势，强大的全球品牌和优质客户基础，坚实的资产负债表，注重创新|强大的数字业务，吸引非优质客户的专业能力，储蓄账户有竞争力的利率吸引存款|在美国奖励计划方面品牌知名度高，服务非优质客户的专业能力，部分产品有竞争力的利率|联名卡和零售合作伙伴关系方面的专业能力，通过合作伙伴网络有效获取客户，部分联名卡有竞争力的利率| |劣势|高端信用卡相关费用较高|专注非优质客户导致信用风险较高|专注非优质客户导致信用风险较高|依赖合作伙伴实现增长，对品牌信息控制有限| [19]