文章核心观点 - 尽管Triumph Financial在利率上升环境下有一定改善，但因贷款表现和无保险存款等问题，不建议投资普通股，而其优先股有8.3%的收益率且受风险影响小，建议收益型投资者考虑加入投资组合 [16][28] 银行财务表现 - 尽管借款收益率上升，公司第一季度利息支出下降，利息收入有所回落，导致净利息收入略有下降，但仍远高于疫情前水平 [4] - 公司资产收益率和借款收益率在第一季度走势不佳，但净利息利差和净利息收益率仍很健康 [17] 贷款与存款情况 - 自2021年年中以来，除一个季度外，公司贷款同比均下降，虽近五个季度中有四个季度贷款增加，但第四季度的下降几乎抵消了这些增长；存款增长突然强劲，第一季度季度存款增长高于疫情期间任何时候，部分原因是抵押贷款仓库设施存款增加 [6] - 公司管理层表示未来季度抵押贷款仓库存款将继续增长，银行将减少对外部融资的依赖，贷款与存款比率将继续下降，目前该比率为93%，高于同行但低于过去五年多数季度 [8] - 与季度和年度基准相比，公司贷款和租赁变化率分别为0.70%和2.27%，存款变化率分别为11.92%和1.90%，贷款与存款比率为93.39%，ACL比率为0.91% [10] 面临风险 - 商业房地产贷款修正方面，本季度无新的重大降级或修正，此前报告的修正按条款执行，不过商业房地产市场调整可能仍处于早期阶段 [12] - 2024年“分类”贷款金额升至2.14亿美元，占总贷款超5%，而公司信贷损失拨备低于总贷款的1%，远低于行业平均的1.6% [13] - 公司目前有18亿美元无保险存款和14亿美元与联邦住房贷款银行和美联储的流动性，存款趋势逆转可能对收益产生不利影响 [14] 抵押贷款仓库业务 - 公司抵押贷款仓库业务因客户服务存款已实现近几个季度的自我融资，第一季度服务存款增长约2.9亿美元，这些存款为无息存款，但会通过收益利息回扣形式影响贷款收益率，第一季度使整体贷款收益率下降，调整后存款和资金总成本分别提高45个基点和42个基点 [23]