文章核心观点 - 过去三年耐克股价下跌超50%，可口可乐股价上涨近20%，可口可乐表现优于耐克，目前可口可乐仍是更好的投资选择，直到耐克重新实现销售增长 [1][6] 耐克情况 营收表现 - 2022财年（截至2022年5月）营收增长5%，2023财年增长10%，主要由耐克直营部门推动 [2] - 2024财年销售几乎持平，直营部门营收仅增长1%，预计2025财年营收将出现中个位数下降，分析师预测其收益将下降2% [2] 发展困境 - 宏观逆风影响低端消费者、经典鞋类系列需求疲软、中国实体店销售不佳、海外市场需求不均以及美元走强带来的货币逆风等导致销售放缓，还面临来自高增长小众公司的竞争 [2] 积极因素 - 2023财年毛利率扩大，因销售更多高端产品和降低货运物流成本，CEO预计2025财年是“转型年”，将开启“多年创新周期”并加强品牌建设 [3] 估值与收益 - 目前远期市盈率为20倍，看似便宜，但可能持续折价交易，2%的远期收益率在高利率环境下难以吸引收益型投资者，不过公司已连续21年提高股息 [3] 可口可乐情况 应对策略 - 面对全球汽水消费率下降压力，公司多元化饮料产品组合，更新旗舰汽水口味、推出健康版和小包装以吸引新消费者 [4] 营收预期 - 2021 - 2023年有机营收分别增长16%、16%和12%，预计2024年有机营收增长8% - 9%，可比每股收益增长4% - 5%，可比货币中性每股收益增长11% - 13% [4] 发展优势 - 拥有常青品牌且全球区域广泛多元化，能抵御地缘政治冲突影响，品牌吸引力使其可提价应对通胀，规模和覆盖范围使其能应对极端天气 [5] 估值与收益 - 远期市盈率为23倍，估值合理，3%的远期收益率有吸引力，是连续62年提高股息的“股息之王”，适合长期持有 [5]