文章核心观点 - 公司一季度财报有好有坏，虽有资金实力且营收增长快，但面临竞争和海外扩张挑战，投资需谨慎观察其在台湾的表现和对Farfetch的整合情况 [1][2][16] 公司财务情况 - 一季度净收入71亿美元，较上季度66亿美元增长，同比增长23%，剔除汇率影响增长28% [1][6] - 因收购Farfetch，摊薄后每股收益从0.05美元降至0.00美元 [2] - 过去12个月运营现金流从12亿美元增至24亿美元，自由现金流从5亿美元增至15亿美元 [2] 公司业务模式与扩张 - 业务模式与亚马逊相似，强调从仓库到 doorstep 的快速可靠客户服务，在韩国有足够配送中心 [5] - 2022年开始在台湾提供服务，2023年末开设第二个配送中心，但台湾电商市场竞争激烈 [3][15] - 2023年退出日本市场 [9] 公司竞争情况 - 除国际巨头外，还需与当地市场领导者Shopee和Momo竞争 [7] - 可能依靠类似亚马逊的方式，批量采购、仓储并提供折扣商品来吸引顾客 [8] 公司收购情况 - 收购Farfetch花费5亿美元，需想办法让其成为有价值的收购，可能剥离部分品牌资产 [11] 投资建议 - 公司基本面应保持良好，耐心投资者可能以低价将其纳入投资组合 [14] - 可关注公司在台湾的业务进展和对Farfetch的处理情况后再决定是否投资 [13][16]