核心观点 - 纽蒙特公司(NEM)的股价在过去三个月上涨了12.2%，表现优于Zacks矿业-杂项行业的下跌1.8%和Zacks基础材料板块的下跌6.5%，同时也超过了标普500指数的7.6%涨幅。这一上涨主要受到黄金价格上涨推动，市场预期公司第二季度盈利强劲[1] 股价表现 - 公司股价目前较52周高点$45.92（2023年7月14日达到）折价约3%[1] - 技术指标显示，NEM自2024年4月23日起持续交易在200日简单移动平均线(SMA)之上，并在2024年7月3日突破50日SMA。5月13日的黄金交叉后，50日SMA持续高于200日SMA，显示出看涨趋势，200日SMA作为支撑位[1] 基本面分析 - 现在是购买NEM股票以获取潜在上涨的好时机，公司基本面强劲[2] 关键项目和新crest收购 - 公司持续以谨慎的方式投资增长项目，包括澳大利亚的Tanami Expansion 2、加纳的Ahafo North扩建和澳大利亚的Cadia Block Caves。这些项目将扩大生产能力并延长矿山寿命，从而推动收入和利润[3] - 收购Newcrest Mining Limited创建了一个行业领先的组合，具有全球最优矿业管辖区的多十年黄金和铜生产概况。预计到2025年底，合并将产生总计5亿美元的年度税前收益。公司仍有望实现2024年约690万盎司的黄金生产目标，得益于其管理的Tier 1资产的强劲表现和Newcrest收购的贡献[4] 财务健康和股息 - 公司拥有强大的流动性地位，并在2024年第一季度末拥有67亿美元的流动性，包括约23亿美元的现金和现金等价物。季度运营现金流同比增长超过60%至776百万美元[5] - 作为领先的黄金生产商，公司将从黄金价格的创纪录上涨中显著受益，这应会提高盈利能力并推动现金流生成。黄金价格今年创下历史新高，5月达到每盎司2449.89美元的历史高点，目前徘徊在每盎司2400美元左右[6] - 公司提供2.2%的健康股息收益率（高于标普500平均股息收益率约2%），当前股价下的派息率为57%（低于60%的比率表明股息将是可持续的），五年年化股息增长率15.5%。凭借强劲的现金流和稳健的财务健康状况，公司的股息被认为是安全可靠的[6] 生产成本和盈利 - 公司面临较高的生产成本，这可能会在短期内对利润率造成压力。2023年，其适用于销售的黄金成本同比上涨约13%，所有维持成本(AISC)上涨19%。2024年第一季度，这两项成本指标均同比增加。直接运营成本的增加导致成本通胀，尽管最近有所缓解，但较高的材料、劳动力和合同服务成本仍然是关注点[7] - 对公司2024年盈利的Zacks共识估计在过去30天内增加了约4.6%。对2024年第二季度的共识估计也在同一时间段内上调了4%。2024年盈利的Zacks共识估计目前为2.48美元，反映出预期同比增长54%。此外，预计第二季度盈利将增长约57.6%。公司长期每股收益(EPS)增长率为47.9%，而其行业的增长率为19.6%[8] 估值 - 公司目前的远期12个月市盈率(P/E)为15.9倍，较同行平均13.18倍溢价约20.6%。考虑到公司健康的盈利轨迹，这一估值看起来是合理的[9] 股价表现对比 - 尽管黄金价格上涨，公司股价在过去一年仅上涨了4.5%，超过了行业的3.8%增长，但表现逊于标普500指数的27.7%涨幅。此外，公司表现逊于同行Barrick Gold Corporation(GOLD)、Agnico Eagle Mines Limited(AEM)和Kinross Gold Corporation(KGC)，分别上涨5.5%、41.1%和76.1%[10] 总结 - 凭借强大的增长项目组合、稳健的财务健康状况和看涨的技术面，纽蒙特呈现出引人注目的投资案例。健康的增长轨迹、上升的盈利估计和有吸引力的股息收益率是其他积极因素。黄金价格的上涨应会提高公司的盈利能力并推动现金流生成。然而，尽管增长前景乐观，但其高生产成本需要谨慎对待[11]