文章核心观点 - 公司临近周期性上升期，预计其股价有上涨潜力，给予买入评级，目标价为每股1057美元 [3][8][9] 行业趋势 - 区域人工智能工厂建设将推动对更先进节点的需求，超大规模企业设计自有加速器以提供定制服务，智能手机和PC端人工智能需求因消费者需求低迷而受限 [2] - 随着先进芯片竞争加剧，先进节点设计周期将加速，为公司产品和服务带来增长空间，增长将由区域人工智能工厂建设、汽车ADAS系统和人工智能智能手机及PC推动 [9] - 半导体行业协会与波士顿咨询集团预计，在芯片法案的帮助下，国内半导体制造产能将从2022年起增长3倍 [9] 主要企业投资动态 - 英特尔计划投资1000亿美元建设新工厂，目标是成为先进半导体的首选代工厂，将在亚利桑那州、俄亥俄州、新墨西哥州和俄勒冈州建厂 [5] - 台积电将在亚利桑那州建设工厂生产4纳米芯片，2024年第一季度将先进封装产能翻倍，并利用OSAT合作伙伴满足过剩产能需求 [5] - 美光科技计划到2030年投资500亿美元在爱达荷州和纽约州建设工厂，以提高DRAM和HBM的生产能力 [5] 公司业务情况 - 公司在下一代3纳米芯片产量增加、2纳米芯片跟进的情况下，处于周期性上升的有利位置，需求与供应链本地化和芯片法案相关 [5] - 公司各业务板块在不同季度有不同的营收表现，尽管与中国市场脱钩导致市场份额下降1%，但芯片制造商近岸运营可能带来转机 [6] - 公司预计2024年先进封装业务的运营率将达到4亿美元，并有望比晶圆制造设备业务增长更快 [10] - 内存预计占半导体过程控制系统收入的18%，其中78%为DRAM，随着区域人工智能工厂建设，内存和存储将成为公司的主要贡献因素 [11] - 2024年3月公司决定退出显示业务，年底前结束运营，将继续为现有客户提供服务，PCB和显示业务板块的商誉减值费用为1.926亿美元 [12] 财务分析 - 预计到2024财年末和2025财年，公司利润率将适度改善，随着资本投资流向国内工厂，2025财年增长将加速 [13] - 公司股价目前的TTM EV/aEBITDA倍数为29.25倍，低于同行，基于历史交易倍数，公司股价有增长空间，内部估值应为每股1008美元，对应2025财年EV/aEBITDA倍数为25.91倍 [15]