行业概况 - 全球产品生命周期管理（PLM）市场在2021年达到269亿美元，预计到2030年将超过560亿美元，年复合增长率为86% [2] - 增长主要驱动力包括对云交付PLM解决方案的需求增加以及客户对开发“更智能”产品和制造运营的渴望 [2] - 美国PLM市场预计从2020年的52亿美元增长到2030年的51亿美元 [9] 公司概况 - PTC Inc 提供广泛的生命周期管理软件和服务，涵盖CAD/CAM、工业物联网和服务执行市场 [3] - 公司收入分为三个部分，主要产品领域包括PLM、ALM、SLM、CAD和SaaS [3] - 公司通过收购ServiceMax并加强交叉销售策略，推动收入增长 [17][21] 财务表现 - 公司2023年第二季度收入恢复增长，营业利润因毛利率提升和运营费用减少而上升 [13] - 稀释后每股收益在最近一个季度显著上升，主要得益于收入增长和费用稳定 [24] - 公司过去12个月的自由现金流为638亿美元，资本支出仅为191亿美元 [15] - 公司2023年第二季度的收入增长率为133%，净收入利润率为128%，EBITDA利润率为271% [25] 估值与市场表现 - 公司当前股价为180美元，市场对其估值为买入评级 [1] - 公司股票在过去一年中上涨255%，表现优于iShares Expanded Technology-Software ETF（IGV）的223%涨幅 [15] - 公司EV/Sales（FWD）为100，EV/EBITDA（FWD）为241，市场对其估值略高于竞争对手Autodesk [26][28] 战略与展望 - 公司通过收购ServiceMax并加强交叉销售策略，推动收入增长 [17][21] - 公司预计ARR增长率为10%至12%，接近过去12个月的13%增长率 [29] - 公司通过多样化产品组合和交叉销售机会，进一步推动增长 [29]