文章核心观点 - 公司近年向设备业务转型，虽拓展产品线使营收增长但面临诸多挑战，未来盈利前景不明朗，长期投资价值存疑 [1][15] 公司业务现状 - 公司除销售流媒体棒外还提供音频产品、智能门铃等智能家居设备，甚至开始自主生产电视 [6] - 公司目前约14%的收入来自设备业务，86%来自包括数字广告销售的平台业务 [12] 业务发展趋势 - 未来五年公司可能进一步拓展设备业务，产品种类更丰富，这将带来更多增长机会并改变收入结构 [2] - 鉴于智能电视市场竞争加剧和公司对设备业务的重视，预计未来设备业务收入占比将显著提高 [5][12] 业务面临挑战 - 市场上自带技术的智能电视增多，降低了对公司流媒体棒的需求；沃尔玛收购智能电视制造商Vizio后，公司软件业务竞争将加剧 [5] - 公司向设备业务转型虽促进营收增长，但可能导致利润率恶化，过去四个季度设备业务均出现毛亏损 [7][8] - 随着公司深入涉足低利润率的硬件产品，盈利显著下降，从盈亏平衡转为持续亏损 [13] 股价表现 - 疫情封锁期间公司股价上涨，但此后一直低迷，过去三年暴跌85%，未来因不确定性股价可能进一步下跌 [9]