文章核心观点 - 文章探讨BigBear.ai和SentinelOne两只股票投资价值，虽两只股票让早期投资者失望，但分析公司情况后认为SentinelOne是相对更好的投资选择 [1][9] BigBear.ai情况 - 公司开发模块化数据挖掘和分析工具，可接入边缘网络，2021年12月8日通过与SPAC合并上市，开盘价9.84美元/股，现约1.50美元/股 [1] - 过去三年公司估计与实际营收和毛利率差距大，2021 - 2023年估计营收分别为1.82亿、2.77亿、3.88亿美元，实际为1.46亿、1.55亿、1.55亿美元；估计毛利率分别为40%、43%、50%，实际为23%、28%、26% [3] - 公司将业务放缓归咎于宏观逆风及主要客户破产，还面临竞争、客户集中和固定价格合同问题，2023年49%营收来自三家客户 [3][4] - 新CEO自2022年10月上任后采取收购、获政府合同和削减成本措施，分析师预计2024年营收增28%至1.99亿美元，调整后EBITDA亏损翻倍至640万美元，2025年营收增13%至2.245亿美元，调整后EBITDA为正860万美元 [4] - 基于预期和企业价值，公司股票按今年销售额不到三倍计算显得便宜 [5] SentinelOne情况 - 公司提供人工智能网络安全工具，目标是取代人类分析师，2021年6月30日通过传统IPO上市，发行价35美元/股，现低于20美元/股 [1] - 2021财年至2023财年收入复合年增长率为113%，2024财年收入仅增长47%至6.21亿美元，预计2025财年增长29% - 31%至8亿 - 8.15亿美元 [6] - 公司将增长减速归咎于宏观和竞争逆风，虽未盈利但调整后毛利率和运营利润率过去四年持续改善，预计2025财年调整后毛利率扩大至78% - 79%，调整后运营利润率改善至 - 2%至 - 6%，分析师预计调整后EBITDA亏损从1.08亿美元收窄至2100万美元，2026财年收入增长26%且调整后EBITDA转正 [6][7] - 与市场领导者CrowdStrike相比增长较慢，企业价值70.8亿美元，按今年销售额七倍计算不算便宜 [8] 投资建议 - 虽两只股票都是投机性公司，但SentinelOne业务规模大、利润率改善，专注用AI算法自动化威胁检测过程，可能成为大型科技或网络安全公司收购目标，是相对更好的投资选择 [9]