行业概述 - 金融科技行业是一个高增长行业，正在快速发展，企业和消费者正在采用创新解决方案来解决各种问题和低效问题，提供最佳解决方案的公司有望为股东带来可观的回报 [1] Block - Block 是金融科技领域的领军企业，旗下拥有 Square、CashApp 和 Afterpay 等品牌，Square 在美国移动支付和交易数据分析硬件和软件市场占据近 30% 的份额 [2] - CashApp 是一个面向消费者的金融服务平台，提供支付、转账和投资服务，最近一个季度拥有 5700 万月活跃用户，期间流量超过 700 亿美元 [3] - Block 去年收购了 Afterpay，这是一个先买后付服务，第一季度处理了近 70 亿美元的交易 [3] - 公司拥有广泛的领先金融科技产品组合，并致力于保持这一地位，上季度的研发预算为 7.2 亿美元 [4] - 比特币交易占公司上季度总收入的近 50%，但仅占毛利润的 4%，比特币价格的波动导致 Block 的收入大幅波动 [5] - Block 资产负债表上持有 4.6 亿美元的比特币，占其 205 亿美元短期资产的不到 2% [6] - 公司第一季度产生了近 5 亿美元的运营现金流，同比增长 66%，剔除比特币收入后，收入同比增长约 15% [9] - 尽管业绩表现强劲，但股票的远期市盈率不到 21 倍 [9] MercadoLibre - MercadoLibre 是拉丁美洲的电子商务和金融科技巨头，其金融科技部门 Mercado Pago 上季度贡献了超过 40% 的总收入 [10] - 公司最新季度报告显示，金融科技月活跃用户增长了近 40%，达到约 5000 万 [10] - Mercado Pago 提供广泛的金融解决方案，包括支付、在线银行、交易处理、保险和投资 [10] - 公司通过复制亚马逊、PayPal 和 Block 等公司的成功商业模式，实现了 30% 的收入增长（经汇率调整后），并产生了超过 13 亿美元的季度自由现金流 [11] - 股票的远期市盈率为 53 倍，但由于非现金费用减少了净收入，相对于现金流来说要便宜得多 [12] Intuit - Intuit 是一家多元化的金融软件公司，旗下拥有 QuickBooks、TurboTax 和 Credit Karma 等品牌 [14] - QuickBooks 是市场领先的供应商，提供簿记、会计、发票和财务数据跟踪工具，低客户流失率和行业领先的产品为公司创造了广泛的经济护城河 [14] - 公司面向消费者的税务和信用监控服务在高度竞争的市场中表现出色 [14] - 公司年收益增长率在 10% 到 15% 之间，远期市盈率接近 34 倍，市盈增长比 (PEG) 超过 2 [15] - 尽管估值较高，但公司作为市场领导者，有能力在未来几年保持成功 [16]