文章核心观点 - 美国油气公司Antero Resources市值约100亿美元，虽近期股价反弹但因天然气价格疲软仍有波动，鉴于天然气长期需求增长，该公司是有价值的长期投资选择 [1][14] 天然气需求 - 随着电力需求持续增长，天然气需求预计将上升 [2] - 受人工智能/数据中心、电动汽车和混合动力汽车推动，天然气需求预计强劲增长，液化天然气和对墨西哥出口增加也将提供有力支撑，且液化天然气增长有望为价格提供长期稳定基础 [3] Antero Resources概况 - 公司拥有可利用天然气需求增长的资产组合，其资产组合具有数十年储备寿命且盈亏平衡点低，同时拥有综合中游业务组合，与亨利枢纽价格紧密关联，具备优质定价渠道，且债务水平较低并致力于偿债 [4][5] Antero Resources现金流预测 - 公司在竞争市场中表现强劲，盈亏平衡点极低且与亨利枢纽价格挂钩，2024年第一季度，在纽约商品交易所天然气均价为2.24美元/百万英热单位的情况下，公司产生了1000万美元的自由现金流 [6] - 公司仍受天然气价格疲软影响，盈亏平衡点仅为2.27美元，其中利息支出占0.14美元，公司正努力用自由现金流偿还利息支出以支持长期盈亏平衡率，但目前自由现金流基本为零，长期来看需改善 [7] Antero Resources指引 - 公司2024年净产量指引范围为33.5 - 34亿立方英尺/日，其中净天然气产量为21.55 - 21.65亿立方英尺/日，净液体产量为19.5 - 20.7万桶/日等，公司中游网络使其多数产品能获得溢价，支出相对较高，钻井数量预计多于完井数量，若价格回升将提高产量 [9][10] Antero Resources股东回报 - 公司致力于改善资产负债表并推动长期股东回报，第一季度成功赎回2026年到期的剩余可转换优先票据，计划将大部分未来自由现金流用于偿还债务，已将债务降至约15亿美元，计划偿还2026年到期的4.15亿美元循环贷款，使净债务降至10亿美元，此举可节省3500万美元利息用于股东回报 [11][12] 风险 - 最大风险是天然气价格持续疲软，公司虽已调整业务应对，但无法保证长期应对能力，因其需用自由现金流偿还债务 [13]