文章核心观点 随着网络安全威胁增长，网络安全供应商将迎来客户支出热潮，Tenable和Zscaler两家公司股票虽低于历史高点，但随着先进防护需求扩大有望回升，Tenable有望缩小与竞争对手差距，Zscaler可能是最佳网络安全股票之一 [1][9][11][16] 行业现状 - 今年普华永道调查显示64%的受访CEO认为生成式AI将在未来12个月增加企业网络安全风险 [1] - 网络犯罪今年将使全球损失9.5万亿美元，2025年损失可能超10.5万亿美元，恶意行为者用AI发动复杂攻击 [17] Tenable公司情况 业务与产品 - 是漏洞管理领域领导者，开发主动网络安全产品，Nessus平台是行业部署最广泛、最准确的漏洞评估工具，可扫描识别弱点 [2] - 产品组合在扩展，Nessus可接入云安全、身份安全等综合产品套件，还针对特定行业定制软件 [9] - 去年推出ExposureAI产品，通过自动化加速数据分析和决策，利用自然语言处理为安全经理提供建议，拥有行业最大的暴露数据存储库 [10] 客户与营收 - 服务超44000家机构，截至2024年第一季度有1717家客户年花费超10万美元购买其工具 [3] - 预计今年创收9亿美元创纪录，基于51亿美元市值，其股票远期市销率为5.6，较同行有大幅折扣 [3] 增长与盈利 - 若实现2024年营收目标，较2023年增长13%，虽低于CrowdStrike和Palo Alto Networks，但差距不足以支撑如此大的市销率折扣 [4] - 适度增长得益于成本管理，2024年第一季度非GAAP利润增长133% [5] Zscaler公司情况 业务与产品 - 专注解决云计算带来的风险，其零信任交换系统将每次登录尝试视为敌意，分析多因素确认合法登录 [6][7] - 零信任交换系统仅将员工连接到授权应用，而非整个网络，AI驱动零信任过程，每天处理4000亿个请求以改进模型 [13][14] 客户与营收 - 服务超7700家机构，截至2024财年第三季度有2922家客户年花费至少10万美元 [15] - 2024财年第三季度营收超预期，管理层将全年营收指引上调至21.4亿美元，较2023财年增长32% [15] 估值与盈利 - 远期市销率为14.2，较CrowdStrike更具价值，第三季度非GAAP利润1.398亿美元，同比增长86% [8]