文章核心观点 - 木材价格与利率高度相关，美国利率维持高位使木材期货价格下跌，Weyerhaeuser公司股价随木材价格走低，未来利率下降有望推动新屋建设和木材需求，进而带动木材价格和公司股价上涨，且美国2024年总统选举结果会影响利率和能源价格，从而影响木材市场 [1][4][10] 木材市场与利率关系 - 木材是对利率最敏感的工业原材料，高利率增加库存成本使价格下降、需求减少，低利率鼓励购买增加需求，因木材是新屋建设主要材料，利率影响房贷成本进而影响木材需求 [1][3] - 美国利率长期维持高位，2024年第二季度实物木材期货下跌22.99%，上半年下跌21.24%，6月底附近木材期货结算价为每1000板英尺450.50美元，7月中旬维持在相近水平 [1] - 自2022年年中CME将随机长度期货替换为实物期货后，实物木材期货呈熊市趋势，从2022年8月的712美元降至2024年7月的每1000板英尺不足460美元 [3] - 美联储自2022年3月开始加息，将联邦基金利率推至5.375%中点，30年期传统固定利率房贷从低于3%升至超过7%，新屋市场需求下降导致木材需求减少，木材价格随利率下跌 [3] 总统选举对能源和利率的影响 - 原油和传统能源价格是通胀关键因素，高油价持续支撑高通胀，2024年美国大选化石燃料成为议题 [4] - 现任政府和民主党支持替代和可再生燃料，抑制碳氢化合物生产消费，若民主党连任可能维持高油价，且美国战略石油储备较2020年6月水平低超43%，政府应对油价上涨能力有限 [4] - 共和党支持“钻探”和“水力压裂”能源政策，认为开发美国储备可使油价降至每桶40美元，实现能源独立并增加出口收入，能源价格下降可推动通胀至或低于美联储2%目标，促使降息和降低房贷利率，支持新屋购买和木材需求 [4] - 民主党支持美联储独立，共和党挑战者认为美联储未应对经济动态变化，若共和党获胜可能使利率下降更快，但一些经济学家认为剥夺美联储权力会在长期引发通胀压力 [6] 现有房屋市场情况 - 现有房屋市场供应紧张，即使利率下降，拥有低于3%房贷的房主可能保留低成本融资，不会换房，市场上现有房屋短缺导致房价随利率上升，低利率可能增加房价但也会释放现有房屋供应，稳定价格并刺激新屋需求 [7] Weyerhaeuser公司情况 - Weyerhaeuser公司是房地产投资信托基金，拥有或租赁美国和加拿大林地，可作为木材投资替代选择，避免涉足流动性差的木材期货市场 [1][8] - 公司股价为每股29.50美元，市值211.7亿美元，日均交易量超390万股，年股息0.80美元，股息收益率2.71% [8] - 2024年第一季度公司盈利超预期但营收未达预期，可能因木材价格下跌，预计第二季度每股收益和营收将增加，但木材价格走势可能使结果令人失望，若盈利不佳股价下跌可买入，因中长期利率下降有望支持新屋建设和木材需求 [8][9] - 公司股价自2022年初高点以来呈横盘且偏熊市走势，7月初创下26.73美元新低，下一个技术支撑位约为每股20.50美元 [10]