公司概况 - 富国银行（WFC）的股票评级为“持有”，当前股价为$61.46，较发布时下跌3.38%，而同期标普500指数上涨6.21% [1] - 富国银行的主要业务分为四个板块：消费者银行与贷款（44%）、企业与投资银行（23%）、财富与投资管理（19%）、商业银行（15%） [2] 市场反应 - 尽管富国银行在Q2实现了小幅的收入和利润超预期，市场最初反应为下跌2.75%，但随后完全恢复 [3] - 市场对全年净利息收入指引未变表示不满，尽管美联储降息概率上升至91.6% [3] Q2财务表现 - Q2总收入为206.89亿美元，其中净利息收入为119.23亿美元（58%），非利息收入为87.66亿美元（42%） [4] - 净利息收入同比下降9%，非利息收入同比增长19%，投资银行费用同比增长70% [4] - 消费者银行与贷款板块的净利息收入同比下降6%，环比下降1%，显示出下降趋势放缓 [4] - 信贷损失拨备同比下降28%，环比上升32%，优于竞争对手摩根大通 [4] 关键财务指标 - 净利息收益率（NIM）连续第五个季度下降，当前为2.75%，低于Q1的3.20% [5] - 平均存款成本从两年前的0.04%上升至1.84% [5] - 有形普通股回报率（ROTCE）加速至13.7%，效率比率改善至64%，CET1资本比率略降至11.0% [5] 贷款与存款 - 贷款需求因高利率持续下降，Q2为连续第五个月贷款余额下降 [6] - 存款下降趋势似乎触底，Q2为连续第三个月环比增长，尽管增幅微小 [6] 估值与历史表现 - 基于每股有形账面价值39.57美元，股价为60.25美元，市净率为1.52倍，低于摩根大通的2.30倍，高于花旗集团的0.77倍 [7] - 富国银行的股价略高于其五年历史平均水平，部分受过去丑闻的影响 [7] 投资评级变化 - 分析师将富国银行的评级从“持有”上调至“买入”，认为净利息收入下降可能已触底，且即将到来的降息可能降低资金成本并提振贷款需求 [8] - 尽管估值高于历史平均水平，且净利息收入指引未上调，但分析师认为货币政策预期带来的上行潜力超过风险 [8]