文章核心观点 - 公司是最佳业务发展公司之一，多策略投资方法、健康财务灵活性和在私人信贷市场的悠久历史使其能抓住各周期的诱人机会，实现持续盈利增长和低非应计项目，维持对其评级 [1] 投资策略 - 公司在金融危机后开展多策略投资，2012年将投资扩展到资产抵押贷款，目前专注于资产抵押贷款、设备融资、生命科学和赞助商融资四个私人信贷领域 [2] - 投资策略多元化的最大好处是能根据市场情况增减特定投资类别的投资，如3月季度因收益率降低和市场疲软大幅降低赞助商融资投资，增加专业金融策略投资 [2] - 公司通过投资多元化降低风险，截至3月季度末，其投资组合约有800个借款人，分布在110个行业，平均投资规模为380万美元，采用自下而上的基本面方法进行投资分析 [2] - 公司仅提供优先担保贷款进一步降低风险，截至3月季度末，优先担保贷款占投资组合的99.3%，其中第一留置权占97.8% [2] 投资组合 - 截至3月季度末，优先担保投资现金流贷款（赞助商融资）金额为7.501亿美元，占比24.5%，加权平均资产收益率为11.8%；资产抵押贷款金额为9.314亿美元，占比30.5%，收益率为15.7%；设备融资金额为10.151亿美元，占比33.2%，收益率为7.9%；生命科学贷款金额为3.38亿美元，占比11.1%，收益率为12.9%；优先担保投资总额为30.346亿美元，占比99.3%，收益率为11.8% [3] - 公司投资组合中60%为浮动利率贷款，40%为固定利率贷款，可降低降息对投资收入的影响，预计2024年将再创年度盈利记录，市场分析师预计其全年每股收益约为1.72美元 [3] 行业情况 - 业务发展公司多年来为投资者带来丰厚回报，但未来几年可能因竞争加剧、非应计项目风险增加和降息而难以维持高回报，这些因素会直接影响其投资组合收益率和利润率 [6] 公司优势 - 公司低非应计项目率约为0.6%，低于行业平均的1.1%，3月季度净投资收入同比增长超7%，体现了明智的投资组合管理和承销策略 [6] - 公司多策略方法帮助其实现更高收益率，3月季度加权平均资产收益率从上个季度的11.6%提高到11.8%，资产抵押贷款收益率从14.5%提高到15.7%，生命科学贷款收益率近13% [8] 估值与投资建议 - 公司市盈率低于行业中值，PEG比率显示盈利增长强劲，当前股价16美元，较净资产价值18.19美元有超13%的上涨空间，基于估值、净资产价值和基本面因素，公司股票被低估 [13][16] - 公司是寻求长期风险调整回报投资者的可靠选择，提供两位数股息收益率和股价上涨潜力，目前股价因估值低和净资产价值高提供了买入机会 [14]