文章核心观点 - 受金价上涨及美联储降息预期推动，Zacks黄金矿业前景光明，Agnico Eagle Mines、Franco - Nevada等公司有望受益 [1] 行业介绍 - Zacks黄金矿业公司从事金矿开采，开采过程漫长复杂，需大量资金，通常需10 - 20年才能产出可精炼材料，如今行业使用先进技术提取黄金并制成粗金锭，再进行提纯 [2] 行业主要趋势 金价走势推动行业增长 - 今年金价大多维持在2000美元以上，年初至今涨幅达19.3%，超过2023年的12.8%及多数主要资产类别表现，7月17日达到每盎司2484美元的历史新高，分析师预计金价将涨至每盎司3000美元 [3] 应对高成本维持利润率 - 行业面临熟练劳动力短缺，导致工资上涨，生产成本不断攀升，行业专注于提高销量、运营现金流和降低单位净现金成本，采用替代能源，实施成本降低策略和数字创新 [4] 供需失衡支撑价格 - 资源枯竭、老矿供应下降和新矿缺乏威胁行业，需求方面，黄金在能源、医疗和科技领域的使用增加，中印占消费者黄金需求约50%，央行持续增加黄金储备，预计将出现供需失衡推动金价 [5] Zacks行业排名 - Zacks黄金矿业行业目前排名第34，处于250个Zacks行业的前14%，显示出良好的短期前景 [7] 行业与市场表现对比 与S&P 500和板块对比 - 过去一年，黄金矿业行业表现优于板块，但逊于Zacks S&P 500综合指数，行业股票整体上涨17%，板块上涨1.1%，S&P 500上涨21.8% [8] 行业当前估值 - 基于过去12个月的EV/EBITDA，行业目前估值为9.41倍，低于S&P 500的19.84倍和基础材料板块的11.85倍，过去五年行业估值最高为36.70倍，最低为4.97倍，中位数为8.65倍 [9][11] 推荐的5只黄金矿业股票 Franco - Nevada（FNV） - 拥有健康的流媒体和特许权协议组合，无债务，注重成本管理，利润率高，近期收购厄瓜多尔Cascabel项目的黄金流，过去三个月股价上涨3%，2024财年盈利预期上调3%，长期盈利增长率预计为1.8%，Zacks排名为1（强力买入） [12][13] Royal Gold（RGLD） - 资产负债表强劲，注重降低债务水平，现金状况良好，今年提高股息7%，连续23年增加股息支付，2024年第一季度末债务资本比率为0.05，可用流动性约10亿美元，与Centerra Gold达成协议，预计从Mount Milligan矿获得长期价值，过去三个月股价上涨13.7%，2024财年盈利预期同比增长31.7%，长期盈利增长率预计为26.5%，Zacks排名为1 [15][16] Eldorado Gold（EGO） - 2024年第一季度黄金产量同比增长5%，预计2024年产量在50.5 - 55.5万盎司之间，中点同比增长9%，开发项目Skouries按计划进行，预计2025年底开始商业生产，Lamaque Complex产量超预期，过去三个月股价上涨11.6%，2024财年盈利预期上调1%，同比增长93%，长期盈利增长率预计为51%，Zacks排名为1 [19][20] New Gold（NGD） - 2024年第一季度New Afton矿和Rainy River矿表现良好，预计2024年综合产量为31 - 35万盎司黄金和5000 - 6000万磅铜，Rainy River金矿未来三年产量有望大幅增长，与安大略教师养老金计划达成合作协议，过去三个月股价上涨32%，2024年盈利预期上调7%，同比增长114%，Zacks排名为1 [21][22] Agnico Eagle Mines（AEM） - 完成Detour Lake矿的更新资源估计和矿山寿命计划，有望从2030年起14年内将该矿年产量提高到平均约100万盎司黄金，持续降低债务水平，注重资本纪律和成本控制，近期进行股权投资者增加贱金属敞口，2024年盈利预期上调4%，同比增长47%，长期盈利增长率预计为28.2%，Zacks排名为2（买入） [24][25]