文章核心观点 - 通信基础设施行业受基础设施升级资本支出增加、原材料价格不稳定、供应链中断和客户库存水平高等因素影响，但长期来看，用户对数字创新的需求增加将带来好处 ；康普公司和 DZS 公司有望受益于物联网、云计算、5G 等技术带来的对可扩展基础设施的需求 [1][2] 行业描述 - 行业参与者为通信网络的核心、接入和边缘层提供基础设施解决方案，利用专有建模和仿真技术优化网络，提供高速网络接入解决方案，应用于有线和无线网络 [3] - 产品组合包括光纤和双绞线结构化电缆解决方案、基础设施管理软硬件、网络机架和机柜等 [4] 行业未来趋势 - 短期盈利能力受损：视频和其他带宽密集型应用增长，促使行业参与者在 LTE、宽带和光纤方面大量投资，虽长期有益，但短期盈利能力受影响 [5][6] - 设备价格上涨：原材料价格高、基本组件交货时间延长，导致运营计划受影响、生产成本上升、供需失衡，影响盈利能力 [7] - 网络融合：运营商向融合或多用途网络结构发展，行业开发支持有线和无线网络融合的解决方案，有助于降低服务交付成本、支持宽带竞争、扩大农村覆盖和无线密集化 [8] - 需求波动：提高费用以抵消网络基础设施升级的资本支出，导致需求下降；中美贸易限制影响行业信誉，带来经营风险 [11] 行业排名与前景 - 行业位于 Zacks 计算机和技术板块内，Zacks 行业排名第 219，处于 250 多个 Zacks 行业的后 12%，前景黯淡 [12] 行业市场表现与估值 - 过去一年，行业表现落后于 Zacks 计算机和技术板块及标准普尔 500 指数，行业下跌 47.4%，而标准普尔 500 指数和板块分别增长 23.6% 和 34.6% [14] - 基于过去 12 个月的企业价值与 EBITDA 比率，行业目前的估值为 2.12 倍，低于标准普尔 500 指数的 20.11 倍和板块的 20.82 倍；过去五年，行业估值最高为 11.57 倍，最低为 2.06 倍，中位数为 7.52 倍 [15][16] 值得关注的股票 - 康普公司：为通信网络各层提供基础设施解决方案，自 2024 年 3 月以来，当前年度和下一年度的 Zacks 共识盈利预期分别上调 82.4% 和 59.4%，目标是提高成本效率并推出产品，长期盈利增长预期为 5.9% [17][18][22] - DZS 公司：为全球服务提供商和企业网络提供网络接入解决方案和通信平台，有望受益于全球 5G 部署趋势和光纤局域网生态系统的发展 [23]