文章核心观点 - 燃料电池和氢气燃料生产公司Plug Power卖股票比卖燃料电池更在行 公司为筹集现金维持运营意外出售超7870万股股票致股价大跌 因其资金耗尽且业务无法产生现金 且公司自1997年以来从未产生正自由现金流 此次股票发售也难以改变持续现金消耗的局面 投资者抛售股票是合理的 [1][2][3] 股票发售情况 - 周五早盘Plug Power股价暴跌超17% 截至美国东部时间下午2点20分 股价仍下跌13.7% [1] - 公司昨晚收盘价为每股2.92美元 此次将以每股2.54美元的价格出售股票 筹集2亿美元新资金 若需求充足 还希望多出售1180万股 总计9050万股 使筹资总额在扣除成本和承销费前约达2.3亿美元 [2] 资金需求原因 - 公司资金即将耗尽 且其业务无法产生现金来补充 上次报告显示 现金储备不足1.73亿美元 而债务达9.5亿美元 过去12个月现金消耗达16亿美元 [2] 股票投资分析 - 自1997年开始报告财务数据以来 公司从未产生正自由现金流 分析师预计公司可能在2028年实现正自由现金流 但在此之前还需熬过约四年的持续现金消耗期 且公司现有的资金无法支撑到那时 [3] - 即使此次股票发售达到最大规模 筹集的2.3亿美元也不足以覆盖公司两个月的现金消耗 四个月内公司将再次耗尽现金 需出售更多股票以维持运营 投资者抛售股票是合理的 [3]