文章核心观点 - 尽管此前投资者担忧Netflix停止公布用户数量，但目前其股价接近年初至今的高点，公司营收和利润率持续改善，市场份额增加，投资者可重新评估其投资价值，分析师对Netflix全年前景仍持乐观态度 [2][5] 公司发展现状 - 增长指标加速，市场份额增加，占美国电视观看时间的比例从上个季度的8.1%提升至8.4% [2] - 第二季度业绩连续第五个季度加速增长，得益于定价提升和用户数量增加 [2] 核心催化剂 广告业务 - 加大基于广告的计划投入，扩大潜在市场，第二季度广告会员环比增长34%，在有广告支持计划的市场，近一半新用户选择该计划 [6] - 取消11.99美元的基础无广告计划，增加了无广告和有广告会员之间的价格差距，使有广告会员更可能带来新增用户 [6] - 与评级测量公司合作，提高对广告商的吸引力，鼓励更多广告支出 [6] 内容多元化 - 继续在海外拓展原创节目，促进美国以外地区的新用户注册 [7] - 拓展直播体验内容，今年晚些时候将播出拳击比赛，更多此类直播内容将使其在竞争中占据优势 [7] - 加强游戏业务，将热门原创作品改编成游戏形式 [7] 第二季度财报亮点 营收 - 第二季度营收95.6亿美元，同比增长16.8%，增速较第一季度提高200个基点 [9] - 按固定汇率计算，第二季度营收同比增长21%，主要受阿根廷比索大幅贬值拖累；第三季度预计报告基础上同比增长13.9%，外汇中性基础上同比增长19%；管理层将2024财年全年营收预期上调至14 - 15% [10] 用户增长 - 净增用户805万，各地区分布较为均衡，尽管价格上涨，净增用户数仍同比增长37% [9] - 用户增长得益于热门剧集，如《布里奇顿》第三季获得近1亿次观看，英国节目《小鹿宝贝》获得8800万次观看 [9] 盈利能力 - 运营利润率同比提高490个基点至27.2%，预计第三季度将进一步提高至28.1%，同比提高570个基点 [10] 估值与风险 - 公司年初至今的股价上涨使其估值偏高，当前股价接近645美元，对应2025财年市盈率为32倍 [11] - 尽管近期季度每股收益增长较快，且第三季度预计增长37%，但如果市场整体下跌，高估值可能对股价不利 [11] 总结与展望 - 公司是全球流媒体巨头，内容丰富多样，在竞争中具有优势 [12] - 打击密码共享和提价并未导致大量用户流失，全球会员数量仍在增长，实现了两位数的营收增长 [12] - 公司盈利能力强，接近30%的运营利润率表明其在内容和技术支出上实现了显著的运营杠杆 [12] - 分析师认为Netflix适合长期投资，其在流媒体市场份额的增长证明了内容实力，财务状况良好，建议长期持有 [13]