文章核心观点 - C3.ai目前处于深度亏损状态，且需要数年时间才能摆脱困境，不建议投资该公司股票 [1][5] 公司现状 - C3.ai因人工智能投资趋势成为较受欢迎的股票，是少数近乎纯粹的人工智能投资公司之一 [1] - 公司实现了多个季度的稳健增长，2024财年第四季度（截至4月30日）总营收同比增长20%，并预计2025财年营收增长23% [2] 存在问题 - 公司支出失控，2024财年第四季度运营费用达1.34亿美元，运营亏损8230万美元，支出接近营收的两倍 [3] - 公司通过消耗手头现金和以股票形式补偿员工来维持支出，2024财年第四季度基于股票的补偿费用总计5670万美元，占营收的66% [3] - 公司持续发行股票，稀释了现有股东的权益，2020年首次公开募股时购买股票的股东如今对公司的控制权大幅降低 [4] 盈利预测 - 若公司不改变支出，营收需增加8230万美元才能实现收支平衡，按目前23%的预计增长率，需要三年多时间才能达到这一目标 [5] - 考虑到60%的毛利率，公司季度营收需达到2.23亿美元才能实现收支平衡，以23%的增速计算，需要四年半时间 [5]