文章核心观点 - 公司增长回升至中个位数水平且有望维持，利润率也向好，股价有21%的上涨空间 [2] 公司概述 - 公司为企业和组织提供营销解决方案，业务包括战略媒体规划与购买、广告、数字营销、公关等，业务分布在美洲（占2023财年营收57%）、EMEA（占31%）和亚太地区（占12%） [3] 盈利结果更新 - 2024年第二季度，公司有机增长5.2%，报告营收同比增长6.8%，差异源于1%的外汇逆风以及并购带来的2.6%贡献 [4] - 分地区看，美国有机增长6.3%，国际市场4.1%，均较上一季度加速；国际市场中，拉丁美洲增长24.5%、MEA增长8%、英国增长6.9%、欧洲增长4.5%，均较第一季度加速；仅亚太地区和北美（美国除外）增长减速 [4] - EBITDA利润率较第一季度提高150个基点至16.3% [4] 增长前景与催化剂 短期 - 2024年下半年，公司将受益于美国大选和夏季奥运会带来的广告需求增加 [5] 中长期 - 联网电视（CTV）广告持续渗透，消费者在CTV上花费时间增多，广告资源分配也向其倾斜，CTV将持续抢占传统电视份额并吸引更多营销资金 [5] - 生成式AI将成为未来几年的关键增长驱动力，公司可利用其在多方面提升对客户的价值主张，如大规模提供个性化广告活动、更精准分配媒体支出等 [13] - 大规模个性化广告活动能吸引企业需求，已有证据表明其能提升投资回报率，且大公司在数据方面具有优势，可收取更高费用并获得更多需求 [14] 估值 - 基于2026财年约29亿美元的EBITDA和8.4倍的远期EBITDA倍数，公司股价应比当前高出21% [8] - 公司应享有比宏盟集团和WPP PLC更高的估值溢价，因其增长表现更好；阳狮集团与公司增长表现和EBITDA利润率相似，其远期EBITDA倍数为8.4倍 [15] 结论 - 近期财报显示公司各地区有机增长加速且利润率呈积极趋势，美国大选、奥运会和CTV广告渗透将推动短期增长，长期来看，利用生成式AI进行大规模个性化广告将增强公司竞争地位并吸引更多客户和广告预算 [17]