文章核心观点 - 文章聚焦标准普尔（NYSE:SPGI），分析其Q1财报并对Q2业绩进行预测，认为公司业务高效盈利、现金流强劲，长期持有价值高，当前可买入股票 [1][18] 公司概况 - 标准普尔是投资组合新增标的，权重4%，处于寡头垄断地位，护城河持久，业务高效盈利，大部分收入为经常性收入 [1] - 公司有评级、全球市场情报、商品洞察、移动和道琼斯指数五个主要业务板块，前两个板块贡献大部分收入，评级和指数业务运营利润率最高，有传言称公司可能出售移动业务 [1] Q1财务表现 - Q1营收34.91亿美元，创季度新高，同比增长超10%，运营利润率扩大350个基点至39.7% [5] - 订阅收入增长2%至17.8亿美元，交易收入增长33%，推动整体增长 [2] - 各业务板块运营利润方面，评级业务增长42%，从4.77亿美元增至6.79亿美元，商品洞察业务增长21% [2] - 公司费用仅增长4%，运营利润增长21%，自由现金流（FCF）为8.51亿美元，较去年同期的4.88亿美元增长74% [2][6] - 评级业务中，企业评级同比增长39%，金融业务（银行贷款）也有增长 [17] 业务增长原因 - 银行贷款和高风险债务市场条件有利，资本增加使利差缩小，企业提前从2024年下半年到上半年进行债务再融资，多笔大型并购交易支持投资级债券发行 [6] Q2业绩预测 - 评级业务Q1增长势头延续，4月发行活跃，5月非投资级、银行贷款和部分结构化领域发行强劲，投资级发行下降，预计Q2评级业务增长超25% [13] 自由现金流与估值 - 公司预计2024年FCF约45亿美元，Q2 FCF超12亿美元，通常将85%的FCF通过股息和回购返还给股东 [8] - 过去十年公司FCF年增长率为13.2%，考虑2024年指引后年增长率升至13.3%，预计未来五年FCF年增长率至少12% [14] - 通过DCF模型计算，公司公允价值接近570美元，有17%的上涨空间 [14] 投资建议 - 鉴于公司可能发布强劲财报，在财报发布前将股票评级为买入 [18]