文章核心观点 - 新兴电动汽车公司Rivian业务和股票走势或不同，虽有大众50亿美元投资等利好，但公司仍需提升产品需求，目前股票表现不佳，难以证明值得买入，最好持有 [1][2][8] 公司现状 - 2021年上市后股价从峰值下跌90%，目前市值约170亿美元 [1] - 去年生产57232辆车，2024年预计生产57000辆，按此产量难以盈利，过去12个月营收50亿美元，毛利润亏损20亿美元 [2] 公司目标 - 管理层重申全年生产指引，预计第四季度实现正毛利润，长期目标是实现高个位数的息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率 [1][2][6] 大众合作 - 大众与Rivian成立合资企业，将以多种方式投资50亿美元，可获得Rivian车辆软件技术 [4][5] - 大众将根据今年发行的可转换债券情况发行20 - 30亿美元股票，这会稀释现有股东权益，若新增30亿美元股权，股东权益将稀释约16% [5] 股票分析 - 与通用汽车相比，Rivian营收与企业价值之比是其3倍多，虽未来营收有望增长，但在亏损情况下股票溢价难以证明合理，目前最好持有 [6][8]