文章核心观点 - 公司凭借237亿美元的健康积压订单、不断增加的全氟和多氟烷基物质（PFAS）相关业务、对高增长市场的涉足以及全球健康的基础设施投资，有望继续实现良好增长，且当前股价低于历史平均水平，具有市盈率重估机会，因此建议买入 [2] 收入分析与展望 - 过去几年公司收入增长受益于终端市场的良好需求，由能源转型需求增加、疫情后制造业回流和气候适应能力等长期趋势驱动，去年11月提到的增长动力在过去几个季度持续发挥作用 [3] - 2024财年第二季度，公司收入受益于终端市场的良好需求，特别是水、环境和交通领域，总营收同比增长13%至39.4亿美元，按固定汇率计算净服务收入（NSR）同比增长8%，其中NSR增长受工作日减少1个百分点的不利影响 [3] - 展望未来，公司下个月将公布第三季度业绩，其237亿美元的积压订单（第二季度同比增长3%）为未来收入增长提供了良好的可见性，设计业务积压订单增长6%，此外预计飓风贝丽尔带来的灾难相关工作将增加项目订单，进一步推动积压订单和未来收入增长 [6][8] - 中长期来看，公司受益于涉足多个高增长市场和战略举措，如加强设计业务、关注新兴增长市场（PFAS相关项目积压订单第二季度增长50%），以及其他市场的长期增长驱动因素（如电气化和可再生能源投资、各国基础设施投资计划） [9][10] 利润率分析与展望 - 2024财年第二季度，公司利润率受益于良好的经营杠杆、运营效率和积压订单的较高利润率，调整后运营利润率为15.1%，同比提高70个基点；美洲部门调整后运营利润率同比下降70个基点，国际部门同比提高240个基点 [12] - 未来公司利润率前景乐观，公司在改善国际利润率方面取得进展，目标是使国际利润率与美洲利润率一致，良好的收入增长前景将更好地利用固定成本，同时公司实施各种成本节约举措，如创建企业能力中心和采用先进数字技术，提高了效率、降低了成本并改善了项目进度 [13] 估值与结论 - 公司目前的市盈率为18.03倍（基于2025财年每股收益预期4.99美元），低于过去5年的历史平均预期市盈率20.31倍 [14] - 公司有诸多积极驱动因素，健康的积压订单、对高增长终端市场的涉足以及国内外不断增加的基础设施投资使其有望实现长期良好的收入增长，尽管上季度美洲利润率因业务发展投资收缩，但这些投资对提高大型高利润率项目的中标率很重要，随着投资效益显现，投资者情绪将转好，此外，国际利润率的改善和成本节约举措将推动整体盈利能力，帮助公司实现两位数每股收益增长的长期目标，因此建议买入 [14]