文章核心观点 - 公司2Q24业绩出色，确认国防行业回升，新订单强劲、关键项目进展良好，有望持续增长，创新优势和积极前景使其成为有吸引力的长期投资 [27][31][54] 各部分总结 行业情况 - 本财报季国防板块好转，在投资组合中权重约20% [1] - 此前投资国防承包商因供应链、预算不确定等问题未达预期，现因2Q24业绩出色而复苏 [1][2] 公司业绩表现 - 2Q24业绩出色，销售额同比增长7%，前两季度增长8%，营业收入提高13% [31] - 上半年每股收益增长率达19%，自由现金流增加超5亿美元 [3] - 2Q24自由现金流为11亿美元，较上年同期增长80% [47] 订单与业务情况 - 获得151亿美元新订单，订单出货比达1.5倍，有利于未来增长 [4] - 为生产65架带多传感器升级的“海神”无人机获得115亿美元订单，在北美无人机市场获20%份额 [9] - 约85%的销售额来自电子、通信等多种能力，15%来自“哨兵”和B - 21两个关键项目 [19][43] - “哨兵”系统年初至今增长近60%，获超5亿美元通信交付合同，三季度开始交付 [20] - B - 21项目处于低速初始生产阶段，按计划和成本估算进行 [7] 财务与股东回报 - 自2014年回购近三分之一股份，连续20年提高股息，预计到2030年每年约提高12% [10] - 目前股息收益率1.8%，过去十年总回报率335%，超过标普500指数超100个百分点 [10] - 预计自由现金流每年至少增长15%，由更高利润率和资本支出下降驱动 [12] - 上调全年销售额指引至410 - 414亿美元，中点增长5% [13] - 上调每股收益指引0.45美元至24.90 - 25.30美元 [25] 公司优势与前景 - 拥有高科技能力，在国防各领域有竞争优势 [41] - 四个业务板块均实现同比增长，航空板块增长14% [45] - 分析师预计今年每股收益增长7%，2025和2026年分别增长11%和5% [52] - 若保持订单增长和项目进度，分析师预期可能大幅上调，2026年太空板块预计加速增长 [53] 股价表现 - 自5月31日以来，股价回报率4.4%，略高于标普500指数的2.3% [37] 优缺点分析 - 优点：盈利增长强劲、订单量大、有创新优势、股息增长稳定、前景积极 [28] - 缺点：股价有波动、存在供应链风险、国防预算不确定、股息收益率缺乏吸引力 [29]