文章核心观点 - 公司在第二季度实现了创纪录的30%的EBITDA利润率,主要得益于技术投资和有效的定价策略[5][6][7] - 公司通过自动化提高了回收业务的成本效率,并增加了商品销售的收益[8] - 公司收购了医疗废弃物处理领导者Stericycle,预计将带来13-17%的年度EBITDA增长[9][10] - 公司现金流状况良好,有望实现全年20-21.5亿美元的自由现金流目标,为股息增长提供支持[12] 公司概况 - 公司是美国最大的垃圾收集和处理运营商,拥有广泛的垃圾填埋场、转运设施和回收设施网络[3] - 公司业务模式具有较强的护城河,主要源于其不可替代的垃圾填埋场资产[4] - 公司过去10年股价涨幅超过460%,远超标普500指数[2] 业务表现 - 公司在商业收集、生活垃圾和特殊废弃物处理等领域保持强劲的业务量增长[7] - 公司通过定价管理和成本优化实现了12%的有机EBITDA增长[6] - 公司的"客户终身价值"模式有助于支撑强劲的收入增长[7] 估值分析 - 公司当前估值较高,市盈率达29.5倍,高于过去10年的平均水平[19][20] - 尽管公司基本面良好,但分析师认为目前的股价还有10%左右的下跌空间[20][21]