
公司业绩分析 - 公司2024年第二季度净亏损1826 1万美元 合每股亏损0 12美元 尽管非GAAP指标超出预期 但GAAP指标显示公司业绩不佳 [3] - 公司2024年第二季度总收入为3 21443亿美元 同比下降61 72% 营业利润为2190万美元 同比下降96 14% [31] - 公司2024年第二季度运营现金流为1 918亿美元 同比下降3 47% 自由现金流为4700万美元 低于去年同期的1 35亿美元 [31] 行业环境 - 美国天然气价格长期处于低位 这是公司亏损的主要原因 过去两年Henry Hub天然气价格大幅下跌 [3][27] - 阿巴拉契亚地区天然气生产商普遍面临亏损 同行EQT公司也在第二季度报告净亏损 [4] 财务结构 - 公司2024年第二季度完全负担生产成本为每千立方英尺1 03美元 只要销售价格高于此水平 公司就能产生正自由现金流 [9] - 截至2024年6月30日 公司调整后净债务为22 78亿美元 GAAP净债务为24 076亿美元 股东权益为42 506亿美元 净债务权益比为0 57 [9] - 公司自2020年以来累计产生约3亿美元自由现金流 用于减少债务 调整后净债务从2020年第三季度的25 45亿美元降至目前的22 78亿美元 [19] 估值分析 - 公司远期市盈率为18 06 高于能源行业中位数12 95 但低于标普500指数的21 54 [10] - 与同行相比 公司估值偏高 远高于Range Resources的14 48和Coterra Energy的12 87 [21] 股票表现 - 公司股价在财报发布后五日内仅下跌1 86% 与标普500指数1 65%的跌幅相近 表明市场已预期公司业绩不佳 [4] - 2024年第二季度公司回购80万股 股价上涨1 38% 但中期表现落后于标普500指数 [28][16]