文章核心观点 - 公司虽面临短期逆风但市场反应过度，当前低估值带来潜在投资机会，鉴于订单趋势向好和行业长期顺风，对其前景乐观 [21] 临时逆风 - 行业面临供应链问题、项目并网排队、组件进口关税增加和监管问题等，制约短期增长 [14] - 公司遭遇竞争对手专利侵权诉讼且结果未知，还面临供应商提供 defective wires 导致的保修问题，预计成本约 1.35 亿美元 [20] - 近期营收下降约 14%，主要因项目推迟，也影响了毛利率约 570 个基点 [15] 财务状况 - 自 2022 年第一季度以来杠杆率显著改善，净债务与调整后 EBITDA 之比从约 4.4 倍降至最近季度接近 1.0 倍 [6] - 公司产生正自由现金流，预计继续去杠杆并将资本再投资于业务，还可能用部分现金流进行 1.5 亿美元股票回购计划，若全额执行可回购超 10% 股份 [6] - 营收过去几年显著增加但股价下跌，估值倍数压缩，如市销率从超 22 倍降至约 2.4 倍，预期市盈率约 12.9 倍 [10] - 最近季度营收下降，但积压订单同比两位数增长，公司预计很快恢复营收增长 [17] 资产负债表 - 太阳能能源持续抢占市场份额，2023 年新增电网电力容量 55% 来自太阳能 [16] 估值 - 与其他太阳能相关公司相比，基于历史财务记录和当前低估值，Nextracker 和公司目前颇具吸引力 [19] - 公司 2024 财年调整后 EBITDA 指引在 1.3 亿 - 1.5 亿美元之间，企业价值约 13 亿美元，预期 EV/调整后 EBITDA 倍数低于 10 倍 [25] 长期顺风 - 太阳能能源在新增容量中占比增加，同时整体电力需求加速增长，如数据中心、电动汽车和空调使用增加 [23] 未来展望 - 公司积压订单和已获订单情况良好，第一季度报价活动创纪录水平 [9] - 公司 2024 年指引显示营收 4.4 亿 - 4.9 亿美元、调整后 EBITDA 1.3 亿 - 1.5 亿美元等 [17]