文章核心观点 - 公司将于7月31日公布2024财年第四季度财报，虽模型未明确预测此次盈利超预期，但公司受益于半导体行业反弹等因素，长期有增长前景，不过中美出口限制等带来不确定性，建议现有股东持有观察，新短期投资者暂避 [1][10][37] 财报预期 - 公司预计第四财季非GAAP每股收益7.50（±0.75）美元，共识预期为7.52美元，同比增长25.8%，过去30天盈利预期未变 [8] - 公司预计第四财季营收38亿美元（±3亿美元），Zacks共识预期为38.1亿美元，同比增长18.9% [16] - Zacks对第四财季系统收入的共识预期为23.8亿美元，较上年同期实际增长39.4% [31] 盈利预测趋势 |时间|当前Otr(6/2024)|下一个Otr(9/2024)|当前财年(6/2024)|下一财年(6/2025)| |----|----|----|----|----| |当前|7.52|7.98|29.67|35.25| |7天前|/|7.98|29.67|35.25| |60天前|7.52|7.98|29.67|35.29| |90天前|7.47|8.07|29.52|35.01| [2] 盈利惊喜历史 - 上一季度公司盈利惊喜为7.3%，过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均惊喜为11.39% [17] |季度结束时间|(3/2024)|(12/2023)|(9/2023)|(6/2023)|平均惊喜| |----|----|----|----|----|----| |报告值|/|/|/|5.98|NA| |预期值|7.26|7.06|6.07|5.03|NA| |差值|0.53|0.46|/|0.95|0.68| |惊喜率|7.30%|/|/|/|11.39%| [3] 有利因素 - 人工智能和机器学习普及推动内存支出增加，技术升级提升NAND支出，前沿投资使代工/逻辑业务受益 [5][6][7] - 半导体行业反弹，高带宽内存需求带动DRAM支出增加，公司受益 [11][12] - 公司在扩大半导体制造能力、研发活动及Semiverse解决方案方面的投入，有助于季度业绩 [13] - 3D架构技术变革使蚀刻和沉积强度增加，5G和物联网普及推动公司产品采用率提升 [14][15] - 生成式AI带动先进AI芯片需求，3D DRAM和先进封装发展，Semiverse模拟工具加速创新，公司工具获客户认可，推动系统收入增长 [20][21][24] 价格表现与估值 - 公司股价年初至今上涨14.2%，表现逊于行业、Zacks计算机与科技板块和标准普尔500指数，也落后于同行 [25][32] - 公司目前市盈率为24.88倍，低于行业的27.85倍和中位数26.13倍，存在投资机会 [34] 投资建议 - 人工智能普及、全球推动本地化芯片制造以及半导体应用广泛，为公司带来长期增长前景 [35] - 中美出口限制、全球宏观经济环境和通胀问题，使公司前景不明朗 [36] - 建议现有股东持有一年左右观察，新短期投资者暂不买入 [37]