公司概况 - 公司是临床阶段生物制药公司，1996 年成立，2021 年 7 月 1 日上市，总部位于弗吉尼亚州夏洛茨维尔 [2][3] - 公司专注开发阿尔茨海默病创新疗法，目标是有毒可溶性淀粉样蛋白 -β 寡聚体（AβOs） [2][3] 药物作用机制 - AβOs 会导致突触恶化、tau 蛋白过度磷酸化和炎症，引发神经元死亡和认知功能障碍 [2][3] - 公司主要候选药物 Sabirnetug 是单克隆抗体，可中和 AβOs，防止其与树突棘结合，保护神经元功能 [2][5] 临床试验情况 - Sabirnetug 静脉注射剂型处于 2 期试验，皮下注射剂型处于 1 期试验，获 FDA 快速通道指定 [5] - 1 期试验 INTERCEPT - AD 有 62 名早期 AD 患者参与，数据证实 Sabirnetug 能快速直接与 AβOs 结合，减少脑淀粉样斑块负荷 [9] - 目前公司正在为 ALTITUDE - AD 2 期研究招募参与者，该试验将评估每四周给药一次的 Sabirnetug 与安慰剂相比的认知和功能恶化情况 [11] 市场机会 - 美国早期 AD 市场机会大，公司策略聚焦 MCI 和轻度痴呆阶段的早期 AD，Sabirnetug 目标约 700 万美国患者 [12] 财务与估值 - 公司市值 2.091 亿美元，为微型股生物科技公司，资产负债表有 4690 万美元现金及等价物和 2.056 亿美元短期有价证券，总短期流动性 2.525 亿美元 [14] - 公司总负债 3890 万美元，账面价值约 2.62 亿美元，市净率 0.8，行业中位数为 2.5，相对被低估 [14] - 估计公司最新季度现金消耗为 1790 万美元，年现金消耗率 7160 万美元，现金储备可维持约 3.5 年 [14] 结论 - 公司是有前景的生物科技公司，Sabirnetug 早期临床试验显示能解决 AD 早期已知指标，若成功可开拓巨大市场 [20] - 公司相对同行被低估，有足够现金进行 Sabirnetug 2 期试验，适合理解其高度投机性质的投资者买入 [20]