文章核心观点 - 公司公布2024年第二季度业绩及全年业绩指引 虽需求环境缓和但运营执行和盈利能力表现良好 公司通过企业举措提升利润率和每股收益 同时根据当前需求调整全年GAAP每股收益指引上限 [1][2][5] 2024年第二季度业绩 整体财务数据 - 营收40亿美元 下降1.2% 有机增长下降0.1% 外币换算影响使营收减少1.2% 收购增加0.1% [1][3] - GAAP每股收益增长2.4%至2.54美元 剔除2023年一次性税务项目后 每股收益增长5.4% [4] - 运营收入增长4.5%至10.5亿美元 创第二季度纪录 运营利润率提高140个基点至26.2% 企业举措贡献140个基点 [4] - 运营现金流6.87亿美元 自由现金流5.71亿美元 净收入转化率75% 本季度公司回购3.75亿美元自身股票 有效税率24.4% [4] 各业务板块数据 |业务板块|总营收（百万美元）|运营收入（百万美元）|运营利润率| | ---- | ---- | ---- | ---- | |汽车原始设备制造商（Automotive OEM）|815|157|19.4%| |食品设备（Food Equipment）|667|180|27.1%| |测试与测量及电子（Test & Measurement and Electronics）|678|159|23.5%| |焊接（Welding）|466|153|32.9%| |聚合物与流体（Polymers & Fluids）|454|128|28.2%| |建筑产品（Construction Products）|504|148|29.4%| |特种产品（Specialty Products）|449|144|31.9%| |部门间（Intersegment）|-6|—|—| |总部门（Total Segments）|4027|1069|26.6%| |未分配（Unallocated）|—|-15|—| |总公司（Total Company）|4027|1054|26.2%| [13][14] 与2023年第二季度对比 运营收入变化 |业务板块|有机增长|收购/剥离|换算影响|运营收入变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |汽车原始设备制造商（Automotive OEM）|0.4%|—| -1.7%| -1.3%| |食品设备（Food Equipment）|2.5%|—| -0.4%|2.1%| |测试与测量及电子（Test & Measurement and Electronics）|-3.1%|0.8%| -0.9%| -3.2%| |焊接（Welding）|-4.7%|—| -0.3%| -5.0%| |聚合物与流体（Polymers & Fluids）|2.6%|—| -3.9%| -1.3%| |建筑产品（Construction Products）|-3.8%|—| -0.5%| -4.3%| |特种产品（Specialty Products）|6.7%|—| -0.5%|6.2%| |总ITW|-0.1%|0.1%| -1.2%| -1.2%| [16] 运营利润率变化 |业务板块|运营杠杆|可变利润率和间接费用成本变化|总有机变化|收购/剥离|重组/其他|总运营利润率变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |汽车原始设备制造商（Automotive OEM）|—|210 bps|210 bps|—|50 bps|260 bps| |食品设备（Food Equipment）|50 bps|-100 bps|-50 bps|—|-20 bps|-70 bps| |测试与测量及电子（Test & Measurement and Electronics）|-90 bps|190 bps|100 bps|-50 bps|-20 bps|30 bps| |焊接（Welding）|-70 bps|-50 bps|-120 bps|—|50 bps|-100 bps| |聚合物与流体（Polymers & Fluids）|50 bps|130 bps|70 bps|—|-60 bps|10 bps| |建筑产品（Construction Products）|-80 bps|150 bps|520 bps|—|70 bps|590 bps| |特种产品（Specialty Products）|130 bps|390 bps|140 bps|-10 bps|10 bps|140 bps| |总ITW|—|140 bps|140 bps|-10 bps|10 bps|140 bps| [17][18] 2024年上半年业绩与2023年上半年对比 运营收入变化 |业务板块|有机增长|收购/剥离|换算影响|运营收入变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |汽车原始设备制造商（Automotive OEM）|1.9%|—| -1.3%|0.6%| |食品设备（Food Equipment）|0.6%|—|0.1%|0.7%| |测试与测量及电子（Test & Measurement and Electronics）|-2.2%|0.8%| -0.7%| -2.1%| |焊接（Welding）|-4.1%|—| -0.1%| -4.2%| |聚合物与流体（Polymers & Fluids）|0.9%|—| -3.2%| -2.3%| |建筑产品（Construction Products）|-5.4%| -1.1%| -0.4%| -5.8%| |特种产品（Specialty Products）|6.1%|—|—|5.0%| |总ITW|-0.4%|—| -0.8%| -1.2%| [19] 运营利润率变化 |业务板块|运营杠杆|可变利润率和间接费用成本变化|总有机变化|收购/剥离|重组/其他|总运营利润率变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |汽车原始设备制造商（Automotive OEM）|40 bps|250 bps|290 bps|—|30 bps|320 bps| |食品设备（Food Equipment）|20 bps|-80 bps|-60 bps|—|—|-60 bps| |测试与测量及电子（Test & Measurement and Electronics）|-60 bps|80 bps|20 bps|-50 bps|—| -30 bps| |焊接（Welding）|-60 bps|40 bps|-20 bps|—|—|-20 bps| |聚合物与流体（Polymers & Fluids）|20 bps|130 bps|150 bps|—|—|150 bps| |建筑产品（Construction Products）|-90 bps|220 bps|130 bps|—|—|130 bps| |特种产品（Specialty Products）|120 bps|300 bps|420 bps|30 bps|—|450 bps| |总ITW|—|—|—|—|—|—| [20][21] 2024年业绩指引 - 全年GAAP每股收益指引范围从10.30 - 10.70美元/股收窄至10.30 - 10.40美元/股 中点较上年增长6% [5] - 预计2024年营收增长和有机增长大致持平 [5] - 运营利润率指引从26 - 27%提高至26.5 - 27% 中点提高165个基点 企业举措预计贡献超100个基点 [5] - 预计自由现金流将超过净收入的100% 公司计划回购约15亿美元自身股票 [5] - 预计有效税率维持在24 - 24.5%不变 [5] 其他财务指标 税后平均投资资本回报率 |时间范围|2024年6月30日|2023年三个月（截至6月30日）|2024年六个月（截至6月30日）|2023年六个月（截至6月30日）|2023年十二个月（截至12月31日）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |分子：运营税后收入（百万美元）|796|772|1657|1524|3103| |分母：平均投资资本（百万美元）|10480|10366|10357|10292|10214| |税后平均投资资本回报率|29.0%|29.1%|30.4%|29.8%|30.4%| [22][23][27][28] 自由现金流 |时间范围|2024年三个月（截至6月30日）|2023年三个月（截至6月30日）|2024年六个月（截至6月30日）|2023年六个月（截至6月30日）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |运营活动提供的净现金（百万美元）|687|790|1276|1518| |减去：厂房和设备增加额（百万美元）|-116|-85|-211|-198| |自由现金流（百万美元）|571|705|1065|1320| |净收入（百万美元）|759|754|1578|1468| |运营活动提供的净现金与净收入转化率|91%|105%|81%|103%| |自由现金流与净收入转化率|75%|94%|67%|90%| [30] 调整后摊薄每股净收入 |时间范围|2023年三个月（截至6月30日）| | ---- | ---- | |报告值|2.48| |2023年第二季度离散税收优惠调整|-0.07| |调整后值|2.41| [31] 公司概况 - 伊利诺伊工具 Works（Illinois Tool Works Inc. 简称ITW）是一家财富300强的全球多行业制造领导者 2023年营收161亿美元 公司七个行业领先的业务部门利用独特的ITW商业模式 在需要高度创新、以客户为中心解决方案的市场中推动稳健增长 拥有一流的利润率和回报率 公司在全球约有45000名员工 秉持分散式和创业型文化 [9]