文章核心观点 公司二季度业绩有喜有忧，虽盈利超预期但营收未达预期，有客户增长驱动因素但也面临利润率、传统业务下滑等问题，投资需谨慎 [1][10] 业绩表现 - 二季度盈利超Zacks共识预期，但营收未达预期 [1] - 季度合并后付费净增用户34万，零售后付费电话净增用户14.8万，总宽带净增用户39.1万，其中固定无线净增用户37.8万 [1] 关键增长驱动 - 无线和家庭宽带计划提供多种组合定价，推动客户增加，5G设备和高级无限套餐采用率上升 [2] - 企业和批发业务向云、安全和专业服务等新增长服务转变营收结构 [2] - 5G采用和固定无线宽带发展势头良好，计划加速5G超宽带网络覆盖全国 [2] - 构建网络基础设施和生态系统，提供5G体验，部署家庭互联网和5G商业互联网服务，推出On Site 5G [3] - 5G移动服务影响多行业，网络依赖大量频谱、光纤资源和小基站部署 [3] 光纤密集化 - 拥有高效无线网络，部署4G LTE先进技术，扩展光纤网络支持4G LTE、5G和有线连接 [4] - 因5G毫米波扩展、4G LTE网络密集化和光纤基础设施部署持续进行资本支出 [4] 利润率问题 - 为扩大客户群促销和提供折扣，影响利润率 [5] - 有线部门因VoIP服务提供商和有线电视公司竞争，接入线持续亏损，影响营收 [5] - 5G超宽带网络建设、光纤资产部署和智能边缘网络架构升级导致高资本支出 [5] - C波段拍卖支出高，若不合理将严重影响利润率 [6] 传统服务下滑 - 2024年二季度Fios视频净流失6.5万用户，反映从传统线性视频向OTT服务转移 [7] - 美国无线市场竞争激烈且饱和，公司股价过去一年涨幅17.5%，落后行业24.8% [7] - 行业频谱紧张，管理移动数据流量困难，因智能手机和在线服务流行加剧 [7] 估计修正趋势 - 过去60天，2024年盈利估计下降0.2%至4.58美元，2025年下降1.06%至4.67美元，显示对股票的悲观情绪 [8] 未来展望 - 持续投资基础设施和新技术，有望实现用户增长、提高ARPU和增加宽带及光纤渗透率 [10] - 无线市场饱和和价格战侵蚀盈利能力，估计修正下降显示对股票增长潜力的怀疑 [10]