文章核心观点 - 公司通过子公司在美国和加拿大为住宅、商业、工业和市政客户提供环境解决方案 [2] - 作者之前对公司持乐观态度,但最近转为谨慎态度,将评级从"买入"下调为"持有" [2][9] - 作者使用更新后的输入参数重新估算公司的公允价值,得出177美元,略高于之前的167美元,但仍低于当前200美元的股价 [27] - 根据估值指标,公司股价略有溢价,但与自身历史估值相比仍有一定折价 [46] - 公司最新季度业绩略低于预期,但仍实现了同比增长,体现了业务的稳健性 [48][53] 公司概况 - 公司专注于为客户提供环境解决方案,包括住宅、商业、工业和市政客户 [2] - 公司通过子公司在美国和加拿大开展业务 [2] 估值分析 - 作者使用股利折现模型重新估算公司的公允价值,得出177美元,略高于之前的167美元 [27] - 更新后的加权平均资本成本从8.75%下降至7.6%,对估值产生积极影响 [16][17][19] - 公司长期股利增长率从6.8%上升至6.96%,但作者假设永续增长率为5.3%,更加谨慎 [20][21][27] - 根据估值指标,公司股价略有溢价,但与自身历史估值相比仍有一定折价 [46] 业绩表现 - 公司最新季度业绩略低于预期,但仍实现了同比增长,体现了业务的稳健性 [48][53] - 公司营业EBITDA增长10.3%,毛利率达到30%,显示出良好的经营效率 [54] - 公司在可再生天然气项目和回收资产方面的投资进展良好,有利于未来发展 [55]