文章核心观点 - 美银证券分析师Jason Kupferberg将Affirm Holdings股票评级从“中性”上调至“买入”，目标价36美元，认为GAAP盈利可能比市场普遍预期更早实现，2025财年预测似乎可实现 [1] 评级上调原因 - 第四季度财报和指引可能是积极催化剂，2025财年预测可实现 [1] - 低利率环境有利于公司资金成本和贷款销售收益，支持RLTC指标 [1] - 公司在2023年11月投资者论坛详细阐述的中期盈利框架，鉴于年初至今的费用审慎原则是可实现的，市场对认股权证费用和基于股票的薪酬建模有误，随着这两项费用降低，GAAP盈利将在2026财年比市场普遍预期更早实现 [2] - 公司将商户贷款年利率上限从30%提高到36%，这将推动收益率和总商品价值增长 [3] - 新的苹果合作关系、Affirm Card进一步扩大规模以及现有大型合作伙伴（如亚马逊和Shopify）潜在的地理扩张，将支持2025和2026财年预测 [3] 财务预测 - 预计2024财年销售额22.7亿美元，2025财年销售额27.5亿美元，2026财年销售额32.4亿美元 [3] 股价表现 - 周二AFRM股价收涨2.31%，报27.46美元 [4]