文章核心观点 - 公司Q2财报表现出色，可比销售额增长6.7%，大幅提升利润率，同时上调2024年业绩展望，虽股价已上涨，但财务表现仍为股票提供一定上涨空间，维持买入评级 [10] Q2财报情况 - Q2营收18.9亿美元，同比增长11.9%，超出华尔街预期5790万美元，即约为报告营收的3.1% [3] - Q2每股收益0.94美元，超出预期0.16美元 [3] - Q2可比销售额增长6.7%，远高于同行表现，如克罗格同期增长0.5%，艾伯森增长1.4% [3][4] - 运营收入同比增长3570万美元至1.273亿美元，得益于良好的毛利率管理和客流量增加 [4] - 完成大量股票回购，并在Q2新增5家门店，使门店总数达到419家，预计2024年主要在Q4新开35家门店 [4] 2024年业绩展望 - 此前预计销售额增长7 - 8%，可比销售额增长2.5 - 3.5%，现预计营收增长9 - 10%，由可比销售额增长4 - 5%驱动，调整后每股收益预计为3.29 - 3.37美元，高于此前中值3.09美元 [5] - 第三季度预计可比销售额增长3.5 - 4.5%，调整后每股收益指引范围为0.71 - 0.75美元，中值同比增加0.09美元 [5] - 电商销售额同比增长30%，为公司提供了一种潜在的轻资产增长方式 [5] 股票估值 - 更新贴现现金流模型后，预计2023 - 2033年营收复合年增长率为6.7%，之后永续增长率为3.0%，长期息税前利润率展望提高0.5个百分点至6.4% [6] - 股票公允价值估计为117.51美元，比撰写时股价高18%，虽估值已反映良好财务表现，但仍有一定上涨空间 [7] 资本资产定价模型 - 贴现现金流模型中使用的加权平均资本成本为6.44%，低于此前的6.93% [8] - 估计股权成本时，使用10年期债券收益率4.18%作为无风险利率，股权风险溢价为4.11%，贝塔系数估计为0.50，流动性溢价为0.2%，股权成本和加权平均资本成本均为6.44% [9]