文章核心观点 - 2024年第二季度Generac公司财务结果公布，部分指标有变化，公司更新2024年全年净销售增长和调整后EBITDA利润率指引 [2][3] 第二季度财务亮点 - 净销售9.98亿美元，上年同期10.00亿美元；核心销售与上年同期基本持平 [3] - 住宅产品销售增长约8%至5.38亿美元，商业与工业产品销售下降约10%至3.44亿美元 [3] - 净利润5900万美元，合每股0.97美元，上年同期4500万美元，合每股0.70美元；调整后净利润8200万美元，合每股1.35美元，上年同期6800万美元，合每股1.08美元 [3] - 调整后EBITDA为1.65亿美元，占净销售16.5%，上年同期1.37亿美元，占净销售13.6% [3] - 经营活动现金流7800万美元，上年同期8300万美元；自由现金流5000万美元，上年同期5400万美元 [3] - 公司回购355,640股普通股，花费约5100万美元，截至6月30日回购计划剩余约4.49亿美元 [3] 业务板块结果 国内板块 - 总销售（含部门间销售）增长1%至8.271亿美元，上年同期8.153亿美元，收购带来轻微利好 [11] - 调整后EBITDA为1.397亿美元，占国内板块总销售16.9%，上年同期1.032亿美元，占总销售12.7%，利润率提升得益于有利销售组合和较低投入成本，部分被运营费用投资增加抵消 [1] 国际板块 - 总销售（含部门间销售）下降18%至1.845亿美元，上年同期2.237亿美元，外汇带来轻微利好，核心销售下降因电信市场疲软和欧洲出货量减少 [16] - 调整后EBITDA为2500万美元，占国际板块总销售13.6%，上年同期3330万美元，占总销售14.9%，利润率下降因本季度出货量减少导致运营杠杆降低 [17] 后续事件 - 7月3日，公司修订并替换现有5.30亿美元定期贷款B信贷安排，新安排本金5.00亿美元，到期日2031年7月3日 [3] - 7月12日，公司敲定美国能源部授予的赠款，未来五年最高可获2亿美元住宅清洁能源相关项目资金 [3] - 7月30日，公司同意追加3500万美元投资增加少数股权，并扩大与Wallbox商业合作 [3] 2024年展望 - 公司更新全年净销售增长指引至4 - 8%，此前为3 - 7%；调整后EBITDA利润率预计为17.0 - 18.0%，此前为16.5 - 17.5% [3][12][18] - 公司预计全年运营和自由现金流强劲，自由现金流转化率远超100% [19] 其他信息 - 毛利润率从上年第二季度32.8%增至37.6%，得益于有利销售组合和较低投入成本 [4] - 运营费用增加2990万美元，增幅12.3%，主要因员工成本增加和营销支出增加 [4] - 本季度所得税拨备1960万美元，有效税率25.0%，上年同期1590万美元，有效税率25.9%，有效税率下降因上年不利离散税务项目未在本年重复 [10] - 飓风Beryl预计推动家用备用和便携式发电机需求，提高备用电源意识，美国住宅备用发电机市场渗透率仅约6%，公司认为有很大渗透机会 [8]