文章核心观点 - 公司在2024年第二季度财报表现强劲，分析师将其评级上调为非常看好，认为公司在低利率环境下仍能实现每股收益和净投资收入增长，是优质的收益型投资资产 [1][2][14] 公司Q2财报表现 - 公司第二季度营收7.55亿美元，超出分析师预期3987万美元；非公认会计准则下每股收益0.61美元，超出预期0.03美元，轻松覆盖0.48美元的季度股息 [1] - 公司核心每股收益0.61美元，同比增长5.17%；每股净投资收入0.58美元，额外增长1.75%；净资产价值同比增长5.54%至19.61美元，投资总公允价值同比增长16.18%至249.7亿美元 [7] - 公司债务加权平均收益率维持在12.2%，债务权益比率降至1.06倍；投资组合公司数量增加50家至525家，净投资收入同比增长14.01%至3.58亿美元 [7] 公司投资与业务情况 - 公司在第二季度退出4.93亿美元投资承诺，同时发起6.82亿美元新承诺，新增1.89亿美元投资承诺，一级优先担保贷款份额增加11% [6] - 新贷款中95%为浮动利率债务，加权平均收益率为10.6%，有助于未来产生更多净投资收入 [6] 公司与同行对比 - 过去12个月，公司产生13.2亿美元净投资收入，比排名第二的FS KKR Capital Corp多50.51%；公司净投资收入倍数为9.87倍，略高于同行平均的8.83倍 [8] - 公司相对于净资产价值溢价8.52%，同行平均溢价4.43%；公司股息收益率为9.02%，处于同行平均9.88%的较低水平 [9][12] 利率环境影响 - 高利率环境对公司有利有弊，一方面使传统银行贷款受限，公司可发起更多高利率贷款，增加净投资收入；另一方面使小公司经营环境困难，可能导致公司投资受损 [3] - 进入低利率环境，公司借款成本将下降，利差可能扩大，贷款发起量可能增加，还可能有更多股权投资机会 [4] 股价表现与前景 - 自3月以来，公司股价上涨6.45%，跑赢标准普尔500指数的4.16%；考虑股息后，总回报率为8.91% [2] - 分析师认为公司股价可能继续上涨，未来净投资收入倍数可能超过10倍，相对于净资产价值溢价可能达到20% [8][10]