文章核心观点 2024年上半年安赛乐米塔尔在安全、运营、战略项目等方面取得进展 虽面临市场挑战但财务状况良好 对未来发展持积极态度 [1][2][3] 2Q 2024关键亮点 - 安全方面 公司将员工健康与安全作为首要任务 dss+安全审计预计2024年第三季度完成 2024年第二季度LTIF率为0.57 [2] - 运营方面 多元化优势显现 二季度钢铁发货量增长3.2% 成本降低 部分抵消了钢价下跌影响 二季度EBITDA为19亿美元 [2] - 净利润受非现金项目影响 二季度为5亿美元 低于一季度的9亿美元 主要因Vallourec股票非现金按市值计价的影响 [2] - 财务实力方面 季度末净债务为52亿美元 为持续增长投资和资本回报奠定基础 [2] - 现金流方面 过去12个月产生可投资现金流26亿美元 15亿美元用于战略增长项目 18亿美元返还给股东 [2] 战略目标关键进展 - 有机增长方面 Vega CMC（巴西）项目逐步推进 印度1GW可再生能源项目开始调试 多个项目接近完工 预计到2026年底为公司EBITDA增加18亿美元 [3] - 资产组合方面 可持续解决方案部门有望在未来5年使EBITDA翻倍 收购Italpannelli业务 预计2025年为EBITDA增加2亿美元 [3] - 股东回报方面 公司除增加基础股息外 还将通过股票回购计划向股东返还至少50%的股息后自由现金流 二季度回购1.5%的流通股 [3] 展望 - 市场方面 公司认为当前市场状况不可持续 预计2024年下半年表观需求高于2023年下半年 库存水平低 补货活动有望在实际需求恢复时出现 [4] - 资本支出方面 2024年资本支出预计在45 - 50亿美元之间 包括14 - 15亿美元的战略增长项目投资 [4] - 现金流方面 公司预计2024年上半年16亿美元的营运资金投资将在年底逆转 支持自由现金流生成 [5] 财务亮点 - 销售方面 2024年上半年销售额为325.31亿美元 较2023年上半年的371.07亿美元下降12.3% [6][14] - 运营收入方面 2024年上半年为21.18亿美元 较2023年上半年的31.17亿美元下降32.1% [6][15] - EBITDA方面 2024年上半年为38.18亿美元 较2023年上半年的51.38亿美元下降25.7% [6][15] - 净利润方面 2024年上半年为14.42亿美元 较2023年上半年的29.56亿美元下降 [6][16] - 基本每股收益方面 2024年上半年为1.80美元 较2023年上半年的3.47美元下降 [6][16] 安全与可持续发展 - 健康与安全方面 公司将员工健康与安全作为首要任务 二季度LTIF率为0.57 公司范围内的安全审计按计划进行 [10] - 可持续发展方面 公司推进全球脱碳项目 如西班牙希洪110万吨电弧炉建设启动 印度1GW可再生能源项目开始调试 [13] 各地区运营分析 北美地区 - 销售方面 二季度销售额为32亿美元 较一季度下降5.5% 主要因非法封锁导致钢铁发货量下降 [21][22] - 运营收入方面 二季度为3.38亿美元 较一季度下降42.1% 受非法封锁和价格成本影响 [21][23] - EBITDA方面 二季度为4.67亿美元 较一季度下降33.7% [21][23] 巴西地区 - 销售方面 二季度销售额为32亿美元 较一季度增长6.3% 因钢铁发货量增长14.4% 部分抵消了平均钢价下跌6.7%的影响 [24][25] - 运营收入方面 二季度为3.25亿美元 较一季度增长7.7% 发货量增加部分抵消了价格成本负面影响 [24][25] - EBITDA方面 二季度为4.13亿美元 较一季度增长4.3% [24][25] 欧洲地区 - 销售方面 二季度销售额稳定在78亿美元 钢铁发货量增加 部分抵消了平均钢价下跌1.7%的影响 [26] - 运营收入方面 二季度为1.94亿美元 高于一季度的0.69亿美元 得益于价格成本效应和发货量增加 [26][27] - EBITDA方面 二季度为4.62亿美元 较一季度增长34.8% [26][27] 印度和合资企业 - AMNS印度 二季度销售额为16亿美元 较一季度下降12.9% 受计划维护和钢价下跌影响 EBITDA为2.37亿美元 较一季度下降 [29][30] - Calvert 二季度生产、发货和销售与一季度基本持平 EBITDA为1.66亿美元 较一季度下降11.6% 受价格成本效应影响 [31] 可持续解决方案部门 - 销售方面 二季度销售额稳定在29亿美元 [32] - 运营收入方面 二季度为0.55亿美元 高于一季度的0.26亿美元 得益于建筑业务季节性改善和项目业务利润率提高 [32] - EBITDA方面 二季度为0.95亿美元 较一季度增长36.6% [32][33] 矿业部门 - 销售方面 二季度销售额为6.41亿美元 较一季度下降12.1% 主要因铁矿石价格下跌9.5% [35][36] - 运营收入方面 二季度为1.50亿美元 较一季度下降39.2% 受铁矿石价格和发货量影响 [35][37] - EBITDA方面 二季度为2.16亿美元 较一季度下降30.4% [35][37] 其他近期发展 - 2024年6月17日 公司完成5亿美元6.00% 2034年到期票据和5亿美元6.35% 2054年到期票据的发行 [38] - 2024年5月29日 公司签署55亿美元循环信贷协议 取代2018年协议 截至6月30日 该信贷额度全部可用 [38] 展望 - 经济方面 整体经济情绪低迷 客户持观望态度 但低库存环境下 实际需求改善时表观需求有望反弹 [39] - 需求方面 2024年全球（中国除外）表观钢铁消费量预计增长2.5% - 3.0% 各地区需求动态不同 [39] - 资本支出方面 2024年资本支出预计在45 - 50亿美元之间 其中14 - 15亿美元用于战略增长项目 [40]