文章核心观点 - 杜邦公司2024年第二季度财报超预期，公司计划拆分为三家上市公司以释放股东价值，虽拆分存在风险，但长期基本面因技术转型趋势和长期增长驱动因素而看好 [2][8][12] 业绩表现 - 2024年第二季度调整后每股收益0.97美元，净销售额31.7亿美元，均超市场预期 [2] - 过去8个季度每股收益均超市场预期，平均收益惊喜为9.2%；净销售额方面，6个季度超预期，2个季度未达预期，季度净销售额平均惊喜为1.7% [5] 增长因素 - 业绩超预期得益于强劲销量增长，尤其是电子行业推动半导体技术业务有机销售额增长20%，还受益于新产品推出、人工智能驱动的技术提升和对OLED材料的更高需求 [6] 不利因素 - 各终端用户的去库存影响了水业务部门和安全解决方案中医疗包装的销售，货币逆风使第二季度净销售额减少约2% [6] 增长市场 - 电子行业是公司约三分之一销售额的来源，全球半导体市场未来几年预计快速增长，人工智能应用等推动对高性能GPU芯片和先进节点半导体的需求，公司有望受益 [7] - 水业务是有吸引力的增长市场，消费者意识提高、监管加强等因素驱动对清洁水和废水处理解决方案的需求，虽目前面临去库存逆风，但长期增长来源不受影响 [7] 拆分计划 - 公司管理层宣布计划将电子和水业务分拆出去，形成三家独立的上市公司，新杜邦将涵盖安全与防护、医疗保健和先进移动性业务 [8] 业绩指引上调 - 公司将2024年净销售额预期上调至124 - 125亿美元，此前预期为121 - 124亿美元；每股收益预期上调至3.7 - 3.8美元，此前为3.45 - 3.75美元 [9] 新杜邦优势 - 新杜邦拥有标志性品牌，专注高性能材料，有助于支撑增长和利润率 [10] 拆分风险 - 拆分存在不确定性，会影响投资者信心和估值，过程复杂可能导致协同效应丧失，潜在协同效应损失约6000万美元，还可能面临资本结构问题和多元化丧失等风险 [11]