文章核心观点 - 全球最大在线旅行社Booking Holdings将于8月1日公布第二财季财报，预计营收和盈利符合市场预期，股价变动不大；公司二季度部分指标受以色列局势和预订窗口因素影响，固定成本增速预计慢于营收；过去三年公司股价涨幅超70%但波动大，Trefis预测其估值较当前市价高4% [1][2][4] 公司业绩表现 - 2024年一季度公司各运营指标、营收和盈利能力超预期，受预订窗口扩大、欧洲市场韧性和中东战争负面影响较小等因素驱动 [1] - 2024年一季度公司营收同比增长17%至44亿美元，主要因总预订量同比增长10%至435亿美元；预订间夜数同比增长8%，租车天数同比增长11%，机票预订量同比增长33% [5] - 2024年一季度公司营业利润7.91亿美元，同比增长75%，营业利润率提高600个基点，主要得益于营销效率提升和人员及总务管理方面的运营杠杆，抵消了销售和研发费用的增加；每股收益22.40美元，几乎是去年同期的三倍 [6] 二季度业绩预期 - 二季度公司预计房间预订夜数增长4%-6%，受以色列局势影响且无预订窗口优势；总预订量预计增长3%-5%，营收增长4%-6%；EBITDA预计在17-17.5亿美元之间，较去年下降7个基点 [2] - Trefis预计公司2024年二季度营收约58亿美元，与市场共识预期一致；预计2024年全年营收同比增长9%至233亿美元 [5] - Trefis分析公司2024年二季度每股收益预计为38.21美元，与市场共识预期一致 [6] 股价表现与估值 - 公司股价年初至今上涨5%至3721美元，而同行Expedia股价年初至今下跌15%至129美元 [1] - 从2021年1月初的2215美元到现在的约3721美元，公司股价涨幅达70%，而同期标准普尔500指数涨幅约45%；2021-2023年公司股票回报率分别为8%、-16%、76%，标准普尔500指数分别为27%、-19%、24%，2021年公司表现逊于标准普尔500指数 [3] - Trefis预计公司2024财年每股收益约176.45美元，市盈率22.1倍，对应股价3900美元，与当前市场价格相符 [7] 行业情况 - 近年来个别股票难以持续跑赢标准普尔500指数，包括消费 discretionary板块的巨头和大型股明星公司；而Trefis高质量投资组合连续多年跑赢标准普尔500指数 [4]