文章核心观点 - 2024年二季度财报发布过半，埃克森美孚和雪佛龙定于8月2日公布财报，综合各因素雪佛龙在财报公布前状况好于埃克森美孚 [1][11] 价格表现 - 埃克森美孚年初至今涨幅20.7%，跑赢行业综合股票12%的涨幅，主要因二叠纪和圭亚那资产上游项目盈利良好 [2] - 雪佛龙今年迄今涨幅9.8%，落后于埃克森美孚和行业 [2] 业务展望 - 埃克森美孚因天然气需求低、库存过剩，二季度盈利将环比受损3 - 7亿美元，但6月原油定价有利可完全抵消负面影响；行业利润率不利变化将使炼油业务盈利减少11 - 15亿美元；先锋自然资源公司收购额外影响预计使日产量增加50 - 55万桶油当量，可能影响5月3日至6月30日盈利 [4][5] - 雪佛龙墨西哥湾Mad Dog 2项目已成功采油，安克雷奇油田安装了浮式生产装置，今年实现首次产油；下游业务在改进炼油系统以生产低碳强度燃料和产品 [8] 盈利预测 - 埃克森美孚二季度每股收益共识预期为2.04美元，营收预计904亿美元，模型预测此次不会盈利超预期，其盈利预期差为0.00%，Zacks评级为4（卖出） [6] - 雪佛龙二季度每股收益共识预期为2.88美元，营收预计近508亿美元，模型预测此次不会盈利超预期，其盈利预期差为0.00%，Zacks评级为3 [6] 战略考量 - 埃克森美孚与先锋自然资源公司的合并增加了债务负担，可能影响财务稳定性和灵活性，且在市场供应过剩情况下增加产量可能导致油价下跌，影响盈利能力和股价稳定 [7] - 雪佛龙收购赫斯公司存在不确定性，关键仲裁听证会定于2025年5月举行；目前股价相对较贵，投资者应等待更好切入点 [9]