核心观点 - 好时公司(HSY)2024年第二季度业绩表现不佳，收入和利润均同比下降，且未达到Zacks共识预期。公司面临消费者减少非必需品支出的挑战，管理层下调了2024年的销售和盈利指引。公司股价在8月1日的盘前交易中下跌4% [1] 季度详情 - 调整后每股收益为1.27美元，同比下降36.8%，低于Zacks共识预期的1.44美元 [2] - 合并净销售额为20.745亿美元，同比下降16.7%，低于Zacks共识预期的22.975亿美元。按固定汇率计算，有机销售额下降16.8%，主要由于北美糖果和国际市场零售商库存减少 [2] - 调整后毛利率为43.2%，同比下降200个基点，主要由于大宗商品成本上升和固定成本杠杆下降，尽管价格上涨、生产力提高和有利的投入成本时间有所帮助 [2] - 销售、营销和管理费用同比下降5.4%，主要由于营销费用减少，但部分被更高的业务重组成本所抵消。广告和相关消费者营销费用下降15.4%，反映出与北美糖果和国际市场销售额下降相一致的减少投资 [3] - 调整后营业利润为3.835亿美元，同比下降32.8%，调整后营业利润率下降440个基点至18.5%，主要由于销售额下降和大宗商品成本及固定成本挑战 [3] 分部详情 - 北美糖果分部净销售额同比下降20.7%至15.798亿美元，主要由于计划减少零售商库存以及零售商库存和季节性发货时间的变动。排除这些因素，核心业务销售额下降低个位数，因销量下降抵消了价格上涨 [4] - 公司在美国糖果、薄荷糖和口香糖(CMG)的零售提货量在截至2024年7月14日的12周内下降2.7%(在多店加便利店渠道或MULO+C)。公司CMG的份额同比下降123个基点。北美糖果分部收入下降29.3%至4.645亿美元 [4] - 北美咸味零食分部净销售额同比增长6.4%至2.899亿美元，得益于销量增长。价格实现不利，约为3个百分点，由于计划增加促销活动和贸易费用时间影响第二季度 [4] - 好时公司在美国的咸味零食零售提货量在截至2024年6月30日的12周内同比增长8%。该分部收入同比增长19.2%至5220万美元 [5] - 国际分部净销售额同比下降8.9%至2.048亿美元。按固定汇率计算，有机净销售额下降10.4%，主要由于计划减少库存和墨西哥因2023年停止乳饮料产品线导致的下降。排除这些因素，净销售额增长中个位数，得益于约5个百分点的价格实现 [5][6] 其他财务数据 - 公司季度末现金及现金等价物为4.671亿美元，长期债务为34.894亿美元，股东权益总额为40.099亿美元。管理层预计2024年资本支出为6-6.25亿美元，旨在核心糖果产能扩张和持续投资于数字基础设施 [7] 2024年指引 - 管理层预计2024年净销售额同比增长约2%，低于此前2-3%的预期范围。调整后每股收益预计小幅下降至9.49-9.59美元，而此前预期与2023年持平。公司2023年调整后每股收益为9.59美元 [8] - 管理层预计报告和调整后有效税率接近13%，利息费用约为1.65-1.75亿美元。此外，预计其他费用为2.2-2.3亿美元 [8]