文章核心观点 - 公司2024年第二季度财报表现有亮点也有不足，广告业务有增有减，活跃买家增长乏力但GMV增长，运营和现金流情况有变化，同时给出了第三季度指引，当前评级为强力买入 [1][2][7][8] 财务表现 - 第二季度非GAAP每股收益1.18美元，超Zacks共识预期4.4%，同比增长15% [1] - 净收入25.7亿美元，超Zacks共识预期1.7%，报告基础同比增长1%，外汇中性基础增长2% [1] - 第一方广告产品收入3.84亿美元，外汇中性基础同比增长12% [1] - 总广告业务收入3.98亿美元，外汇中性基础同比增长8% [1] - 第三方广告产品收入1400万美元，外汇中性基础同比下降49% [1] - 公司年初至今涨幅28.8%，跑赢行业14.1%的涨幅 [1] 客户情况 - 第二季度末活跃买家基数1.32亿，同比持平，低于共识预期0.03% [2] - 排除收购贡献后活跃买家数为1.31亿 [2] GMV详情 - 第二季度总GMV184.2亿美元，报告和外汇中性基础同比均增长1%，超Zacks共识预期的181亿美元 [3] - 美国GMV88亿美元，占比47.8%，同比增长1% [3] - 国际GMV96.2亿美元，占比52.2%，同比增长1% [3] 运营详情 - 第二季度毛利率71.4%，同比收缩30个基点 [4] - 运营费用12.9亿美元，同比下降1.2%，占净收入比例同比收缩120个基点至50.1% [4] - 非GAAP运营利润率27.9%，同比扩大100个基点 [4] 资产负债表与现金流 - 截至2024年6月30日，现金等价物和短期投资52亿美元，高于3月31日的39亿美元 [5] - 第二季度末长期债务61.7亿美元，与第一季度末持平 [5] - 第二季度经营活动现金流入3.67亿美元，低于上一季度的6.15亿美元 [5] - 报告季度自由现金流2.78亿美元 [6] - 报告季度回购10亿美元股票并支付1.35亿美元股息 [6] 业绩指引 - 2024年第三季度预计收入25 - 25.6亿美元，外汇中性基础收入增长1 - 3%，即期汇率基础增长0 - 2%，Zacks共识预期25.3亿美元 [7] - 2024年第三季度非GAAP运营利润率预计在26.8 - 27.5% [7] - 第三季度GMV预计在178 - 182亿美元 [7] - 非GAAP每股收益预计在1.15 - 1.20美元，Zacks共识预期1.13美元 [7] 评级与相关股票 - 公司目前Zacks评级为1（强力买入） [8] - 零售批发行业其他排名靠前股票有The Gap、亚马逊和百思买，The Gap评级为1，亚马逊和百思买评级为2（买入） [8] - The Gap年初至今涨幅11.2%，长期盈利增长率预计为3.38% [8] - 亚马逊年初至今涨幅19.6%，长期盈利增长率预计为29.60% [8] - 百思买年初至今涨幅11.5%，长期盈利增长率预计为5.07% [8]