文章核心观点 - 公司2024年Q2财报表现强劲，先锋自然资源公司资产收购整合进展超预期，带来产量提升和成本优势，结合估值折扣和潜在油价及市盈率上升，未来1 - 2年股价有望涨至174美元 [3][4][10] 公司财务与业务表现 - 2024年Q2非GAAP每股收益2.14美元，超共识预期0.13美元；营收930.6亿美元，超共识预期33.8亿美元 [4] - 先锋自然资源公司资产收购后前两个月贡献5亿美元收益，Q2产量达298万桶/日创纪录，环比增长16.7%，同比增长26.8% [4][5] 收购先锋自然资源公司资产影响 - 收购高度协同，整合速度和效率超预期，利用先进技术提升采收率和效率，与墨西哥湾沿岸炼油业务整合，成本控制提前达标 [6] - 提升全球产量，原油产量Q2增至298万桶/日，此前三年平均230万桶/日；收购资产盈亏平衡成本低，二叠纪地区每桶31 - 34美元 [7] - 预计产量提升和成本优势将直接推动每股收益增长，油价每涨1美元，每股收益增加0.26美元，高于收购前的0.20美元 [7] 公司估值与回报预测 - 公司股票基于远期和非GAAP收益的市盈率为13.35倍，较5年平均市盈率15.14倍有12%的折扣 [8] - 估值折扣和每股收益增长带来有利回报，未来1 - 2年目标价可达174美元 [10] 行业风险 - 行业存在油价和天然气价格波动、监管等风险；其他石油巨头如雪佛龙、西方石油也在进行大规模收购，可能削弱公司竞争优势 [12] - OPEC+宣布延长石油减产，可能影响公司从收购资产获得的竞争优势 [12][13]